"AK홀딩스, 제주항공 상장 후 대안투자 매력↑…계열사 추가 IPO 가능성 주목"

[아시아경제 임철영 기자]현대증권은 26일 AK홀딩스에 대해 제주항공 상장 후 대안투자 매력이 커지고 80%로 지배력이 높아진 도료와 계면활성제 기업 에이케이겜택의 기업공개 가능성과 유통기업 AK S&D의 턴어라운드에 주목할 필요가 있다며 투자의견 매수와 목표주가 16만원을 유지한다고 밝혔다.

제주항공 상장의 부정적 영향은 이미 주가에 반영됐다고 판단했다. 전용기 연구원은 "제주항공 상장의 부정적 영향으로 주가 조정이 지속됐다"며 "기존 68.3%에서 상장 후 57.2%로 희석률이 16%로 낮고, 제주항공의 유통가능 주식 비중이 21%로 적어 대안투자 매력은 여전하다"고 설명했다.

제주항공 밸류에이션에 대해서는 기존 국내 항공사와 다른 시각에서 접근할 필요가 있다고 강조했다. 전 연구원은 "태생 자체가 산업화 시대의 항공산업과 다르고 두 기업의 중심의 과점체제 기득권을 깨고 새로운 패러다임으로 성장했으며 여행사 등과 연계 영업 강화와 사용자 중심의 서비스가 경쟁력"이라며 "국내 소득 수준 향상에 따른 국내선 수요증가 추세가 지속되고 있고 국내 관광산업과 서비스산업 육성정책으로 중국, 일본 등 관광객의 수요도 고성장할 것으로 기대한다"고 말했다.

특히 애경그룹이 보유한 호텔이나 부동산 관리 및 개발회사, AK몰은 제주항공과 시너지를 창출 할 수 있을 것으로 전망했다. 전 연구원은 "2012년 200원이던 EPS는 2015년 2890원, 2016년 3200원까지 고성장할 전망으로 상장 후 글로벌 LLC 평균 PER 20배인 5만8000원~6만4000원 수준에서 적정주가가 형성될 가능성이 높다"고 분석했다.

한편 AK홀딩스의 3분기 실적은 연결 매출액 8230억원, 영업이익 585억원, 지배주주순이익 274억원 등 예상치를 소폭 상회할 전망이라고 밝혔다.

임철영 기자 cylim@asiae.co.kr