에스원, 상품판매 호조로 매출성장세 지속 전망<한국투자證>

[아시아경제 임철영 기자]한국투자증권은 28일 에스원에 대해 계약건수 증가와 상품판매 호조로 매출성장세가 지속될 전망이라며 투자의견 매수와 목표주가 7만1200원을 종전대로 유지한다고 밝혔다.

에스원의 IFRS기준 1분기 매출액은 2261억원으로 전분기 대비 2.0% 감소했으나 영업이익은 368억원으로 4.5%증가했다. 매출액은 추정치 대비 2.7% 상회했다.

홍종길 연구원은 "상품 판매 매출이 330억원으로 전분기 대비 11.8% 감소하는데 그쳐 추정치 대비 25.7% 높았다"며 "1분기 순증 계약건수도 전분기 대비 37.7% 증가한 7576건으로 양호했다"고 평가했다. 신규계약건수는 4% 감소했지만 해지율이 사상 최저인 3.4%를 기록했기 때문.

그는 이어 "높은 시스템경비 계약 증가, 상품 판매 호조 등으로 매출 성장세가 지속되고, 인건비 절감 등으로 수익성이 개선될 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

시스템경비 가입자당 월평균 매출액이 감소했다는 점은 부정적인 요소라는 지적했다. 홍 연구원은 "2011년 1분기 계약건당 시스템경비 서비스 매출액(ARPU)이 13만3789원으로 전분기대비 0.6% 감소했다"며 "공격적인 가입자 유치 전략에 따른 영향 신규 계약건당 공사매출액도 25만7000원으로 전분기대비 4.6% 낮아졌다"고 설명했다.

한편 에스원은 2011년 1분기부터 K-IFRS 기준으로 실적을 발표한다. 연결대상 기업은 시큐아이닷컴, 휴먼티에스에스, 에스원씨알엠 등 3개사다.