중국의 고민..물가와 환율

(단위: 10억달러)

[아시아경제 박선미 기자]#중국 광둥성 광저우에서 의류 수출업을 하는 왕 사장은 환율 얘기가 뉴스에 나올 때마다 가슴이 덜컹거린다. 결제 수단으로 달러화를 이용하는데 위안화 가치가 오르면서 비슷한 폭으로 순익이 계속 축소되고 있기 때문이다.

#저녁 식탁을 차리러 시장에 나간 왕 사장 부인의 마음은 예전 같지 않다. 분명 9월 말까지는 쌀이 500g에 2.15위안 정도 했는데 한 달만에 쌀값이 2.19위안으로 올랐다. 식용류는 5% 가량 가격이 올랐고 토마토 가격은 10% 뛰었다. 가지 등 일부 채소 값은 두 배가 됐다.

두 자릿수의 높은 경제 성장률로 전 세계의 주목을 받고 있는 중국 정부가 환율과 물가 때문에 고민이 깊다. 위안화 가치가 연 초 대비 2.7% 가량 절상됐는데도 불구하고 더 큰 폭으로 절상하라는 외부의 압력이 크다. 위안화 절상이 정부 통제 범위를 벗어나면 단기 투기성 자금(핫머니) 유입으로 인한 부작용을 피할 수 없고 중소 수출업체들이 모여있는 남부 지역은 활기를 잃게 된다. 또 소비자 물가가 하루가 멀다 하고 급등하고 있어 정부의 인플레이션 목표치 연 3%를 맞출지도 현재 불투명한 상황이다.

◆美 무역 적자에 '허덕'..中 흑자폭 확대에 '가시방석'=10일(현지시간) 중국 해관총서는 10월 무역수지가 271억달러 흑자를 기록했다고 발표했다. 전문가들의 예상치 250억달러를 웃돌았으며 9월 기록인 169억달러보다도 크게 늘었다.

반면 미국 상무부는 9월 무역수지 적자가 440억달러를 기록했다고 밝혔다. 전월에 비해 5.3% 감소했고 시장 컨센서스인 450억달러 적자를 밑도는 수치이지만 여전히 적자 규모는 크다.

세계 경제의 양대축으로 자리잡은 중국과 미국의 무역 불균형이 극에 달하면서 미국은 수출 증가, 수입 감소 효과가 있는 약(弱)달러 추세를 지속할 가능성이 크다. 실제로 최근 미 정부가 돈을 풀어 국채를 발행하는 2차 양적완화 정책을 펴면서 달러화 가치가 하락, 미국산 제품 가운데 항공기, 발전기, 식품 등에 대한 해외 수요가 늘어 수출이 활기를 띠고 있다. 위안화 절상으로 인한 부작용을 우려하고 있는 중국 정부가 환율 문제에 더 민감해진 이유이기도 하다.

이미 위안화 가치는 사상 최고 수준으로 오른 상황. 전날 중국 인민은행이 달러-위안 기준환율을 6.6450위안으로 고시하면서 사상 최고 수준으로 급등했다. 더 큰 폭의 위안화 절상을 요구하는 미국 등 외부압력에 중국은 환율 문제가 주요 현안으로 다뤄질 G20(주요 20개국) 정상회의 시기에 맞춰 위안화 절상폭을 키우고 있다. 현재 위안화의 하루 변동 허용폭은 달러화에 대해 ±0.5%다.

위안화 절상에 따른 부작용을 염려하고 있는 중국 정부는 최근 핫머니 유입 억제를 위해 단기 외화표시 채무 한도를 보다 엄격하게 관리하겠다고 발표했다.

◆커지는 인플레 압력..출구전략은 이미 시작 = 소비자물가지수(CPI) 상승률이 10월 연중 최고점을 찍을 것으로 예상되면서 중국 정부는 경기를 부양하기 위해 취했던 각종 완화정책을 서서히 거두어들이고 고삐를 다시 죄는 출구전략에 나서고 있다.

인민은행은 전날 밤 오는 16일부터 위안화 예금 지준율을 0.5%p 인상한다고 발표했다. 지준율 인상은 올해 1월, 2월, 5월에 이어 4번째로 인상됐으며 예금과 대출금리를 각각 0.25%p씩 인상했던 지난달 20일에서 불과 한 달도 지나지 않았다.

중국이 잇따라 긴축 정책을 내놓는 이유는 정부 통제 범위를 벗어날 가능성이 커진 물가 때문이다.

이날 중국 통계국은 10월 CPI 상승률이 4% 이상을 기록, 연중 최고점을 찍었다고 발표할 가능성이 크다. 지난 9월 CPI 상승률이 3.6%로 23개월 최고 수준으로 치솟은 바 있다. 글로벌 곡물 가격 급등으로 식품가격이 줄줄이 인상되면서 나온 결과다. 식품가격은 중국 CPI 에서 3분의 1 정도를 차지할 만큼 비중이 높다.

10월 CPI 상승률이 연내 최고 수준을 기록할 수 있다는 것을 미리 감지한 중국 국가발전개발위원회는 처음으로 "올해 물가상승률이 정부 목표치 3%를 넘어설 가능성이 있다"고 인정했다. 지난달까지만 해도 정부의 물가 관리로 올해 목표를 지켜낼 수 있을 것이라고 말했던 자신감이 사라진 것.

올해 중순만 해도 중국 내 대다수 이코노미스트들이 3분기 인플레이션이 최고조에 달한 후 4분기부터 다시 완화 추세를 보일 것이라고 전망했지만 석유, 철광석, 곡물, 면화 등 수입 원자재 가격이 큰 폭으로 오르면서 4분기에 과연 인플레 압력을 벗어날 수 있을지는 불투명한 상황이다.

시장에서는 지준율과 금리인상이 연내 추가로 단행될 가능성에 초점을 맞추고 있는 분위기다.

신화통신은 "많은 이코노미스트들이 연내 두 차례의 추가 지준율 인상, 한 차례의 기준금리 인상을 전망하고 있다"고 보도했다.

중앙재경대학의 권뎬용 교수는 "중앙은행은 시중에 유동성이 과도하게 풀렸다고 판단하고 있다"며 "연내 최소 한 차례 추가 금리인상이 이뤄질 것"이라고 예상했다.

박선미 기자 psm82@