[클릭 e종목]해태제과식품, 밸류에이션 부담 커

[아시아경제 박선미 기자]삼성증권은 24일 해태제과식품에 대해 현재 밸류에이션 부담이 큰 상황이라고 진단했다.조상훈 연구원은 "2016년 기준 지배주주 순이익은 255억으로, 현재 주가는 P/E 기준 21배에 거래 중"이라며 "단, 지난해 4분기 발생한 일회성 이익(세무비용 환급)을 제외하면 150억 수준으로, 이를 감안하면 밸류에이션 부담이 큰 상황"이라고 밝혔다.이어 "이를 해소하기 위해 제과 부문 매출 회복과 빙과부문 적자폭 축소, 차입금 상환을 통한 영업외비용 축소가 필요하다"며 "2015년 순부채비율이 178% 수준에서 코스피 상장 이후 2016년 85%까지 하락했지만, 올해는 추가적인 이자비용 감소보다는 생산성 향상을 위한 설비 투자에 포커스를 두고 있어 작년과 같은 이자비용 감소는 제한적일 것"이라고 설명했다.각 사업부문 중에서는 특히 적자가 이어지고 있는 빙과부문 턴어라운드가 올해 실적 개선에 중요하게 작용 할 것이라고 전했다.조 연구원은 "국내빙과 산업은 치열한 경쟁으로 할인율이 지속적으로 증가하면서 왜곡된 가격 결정 구조와 제조업체의 판촉 부담이 고착화됐다"며 "회사는 가격정찰제를 통한 ASP 상승 효과와 저수익 SKU 조정, 고비용 거래처 정리 작업 등 적자 축소를 위한 노력을 진행 중인데 2, 3분기 성수기 시즌에 가격정찰제가 안착된다면 전사 수익성 개선에 도움이 될 수 있을 것"이라고 덧붙였다.박선미 기자 psm82@asiae.co.kr<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>