[아시아경제 조강욱 기자] 하나금융투자는 28일 SK케미칼에 대해 현재의 저평가 상황은 분명한 매수기회라 판단한다며 투자의견 '매수', 목표주가 9만원을 신규로 제시했다.SK케미칼 주가는 연결 영업익 내 75%를 차지하는 SK가스가 지난해 사상 최대 실적과 함께 79% 주가 상승을 기록하고, 케미칼 자체사업 영업익 또한 156% 증가했음에도 불구하고 최근 8% 하락했다. 이는 제약/바이오 업종 센티먼트 악화와 대주주의 SK케미칼 지분 확보 관련 지배구조상 피해주 컨셉트(Concept)에 따른 것이라는 지적이다.윤재성 하나금융투자 연구원은 "이러한 부정적 인식에 묻혀 펀더멘탈 개선은 간과됐는데, 특히 자체사업 실적의 사실상 100%를 차지하는 그린 케미칼 사업부는 2015년 영업익 227억원에서 올해 영업익 680억원으로 누적 200% 증가가 추정되며 SK가스는 올해도 사상 최대 영업익 경신이 예상된다"면서 "13.3%의 자사주와 SK그룹과의 계열분리 이슈, 화학/제약이라는 상이한 사업 구조를 고려할 때 인적분할을 통한 자사주 가치 복원 역시 가능하기에 현 저평가 상황은 분명한 매수기회"라고 판단했다. 윤 연구원은 "SK가스, Green Chemical 양 사업부의 합산 영업이익은 '16년 2,304억원으로 약 100% 성장한데 이어 올해에는 2,954억원으로 약 30% 성장하면서 SK케미칼의 증익을 견인할 것"이라고 전망했다. 올해 17년 SK가스, G/C 영업이익은 각각 YoY +26%, +36% 개선될 것으로 추정했다. SK가스는 국내 석유화학용 프로판 수요, 인도/인니의 구조적인 수요 증가로 LPG 판매량이 YoY +13% 증가할 것이며, G/C는 원가 상승분 전가에 따른 판가 상승 및 PETG 증설로 인한 제품 Mix개선이 나타날 것이란 이유에서다.윤 연구원은 "SK케미칼의 제약바이오 부분의 올해 영업이익은 135억원으로 흑자전환이 기대된다"면서도 "다만 제약 부분의 성장률은 미미할 것으로 예상되며, 기대했던 백신도 독감백신의 국내시장이 과열됨에 따라 큰 성장률을 기대하기는 어려울 것으로 보인다"고 지적했다. 이어 "호주 CSL사로 기술이전됐던 앱스틸라의 로열티가 올해부터 본격적으로 수취 가능하며, 사노피와 공동개발 중인 차세대 폐렴구균백신의 가치 합산을 통한 밸류에이션 부여가 필요하다"고 조언했다.조강욱 기자 jomarok@asiae.co.kr<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>
증권부 조강욱 기자 jomarok@asiae.co.krⓒ 경제를 보는 눈, 세계를 보는 창 아시아경제
무단전재, 복사, 배포 등을 금지합니다.