옵션 내재변동성 하락추세 지속

코스피200 지수 상승여력 암시

코스피200 지수가 4거래일 만에 하락반전하면서 콜옵션은 하락, 풋옵션은 상승했다. 하지만 지수와 반대로 움직이는 옵션의 내재변동성은 하락추세를 이어가 지수가 추가 상승할 여력이 남아있음을 보여줬다. 한화증권 이호상 연구원은 "시장이 빠르게 움직이며 하락할때에는 변동성이 상승하고 시장이 느리게 움직이면서 상승할 때에는 변동성이 하락한다"며 "따라서 변동성 하락은 지수의 추가 상승을 암시하는 신호로 해석할 수 있다"고 설명했다. 이 연구원은 "코스피 변동성지수(VKOSPI)와 코스피 지수는 85% 가량 반대 방향으로 움직인다"고 덧붙였다.

[175콜 일봉 차트]

24일 등가격 175콜은 전일 대비 1.35포인트(-22.31%) 하락한 4.70으로 거래를 마쳤다. 4일만에 하락반전했고 3일만에 5일 이평선을 이탈했다. 하지만 내재변동성은 전날 30.99에서 30.00으로 하락해 3일 연속 하락했다. 175풋의 내재변동성 역시 전날 29.78에서 27.13으로 하락했다. 175풋은 전일 대비 0.40포인트(8.99%) 오른 4.85로 거래를 마쳤다. 장중 최고치는 6.00(34.83%)을 기록했다. 얕은 내가격과 외가격 풋옵션의 미결제약정이 일제 증가한 가운데, 등가격인 175풋의 미결제약정은 528계약 감소해 눈길을 끌었다. 얕은 내가격 177.5콜은 전일 대비 1.25포인트(-26.60%) 하락한 3.45로 거래를 마쳤다. 전날 30.24를 기록했던 내재변동성은 30 아래로 떨어지며 28.87로 마감됐다. 172.5풋은 전일 대비 0.55포인트(16.42%) 오른 3.90으로 장을 마감했다. 내재변동성은 29.65에서 28.82로 하락했다. 등가격 175풋과 달리 미결제약정은 3912계약 증가했다. 박병희 기자 nut@asiae.co.kr <ⓒ아시아 대표 석간 '아시아경제' (www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>