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[금안보고서]"국내 거주자의 해외투자 줄어들 가능성…변동성 확대 유의해야"

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과거 경기둔화 전후 축소 및 회수 움직임 뚜렷
국내 역시 글로벌 흐름과 시차 두고 나타나

그동안 급격히 증가해온 국내 거주자의 해외주식투자 상승세에 변곡점이 나타날 가능성이 있다는 한국은행의 전망이 나왔다. 경기 둔화 가능성에 대비해 증가세가 축소되거나 회수될 수 있다는 것인데, 자금 흐름이 빠르게 변화할 경우 금융시장 변동성에도 영향을 미칠 수 있다는 지적이다.

[금안보고서]"국내 거주자의 해외투자 줄어들 가능성…변동성 확대 유의해야" 연합뉴스
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25일 한은은 금융안정보고서를 통해 이같이 분석했다.


과거 경기침체기 전후 글로벌 펀드자금의 흐름을 경기순환 국면별로 살펴보면 1기(경기 침체 직전~침체 시작)에는 안전자산으로 자금 유입이 확대됐다. 2기(경기 침체 시작~저점)에는 대부분 펀드에서 자금이 유출됐고, 3기(경기 저점~회복기)에는 채권펀드를 중심으로 유입이 재개됐다.


1기에는 안전자산 선호가 나타나면서 주식펀드에서는 자금이 유출된 반면, 채권펀드로는 자금이 유입됐다. 2기에는 투자심리 악화로 연금 및 현금성 자산에 대한 선호가 나타나면서 주식펀드와 채권펀드 모두 유출된 가운데, 위험자산(성장주 펀드 및 투기등급 펀드)일수록 유출폭이 더 컸다. 3기에는 이들이 유입세로 전환된 가운데 성장주를 중심으로 회복하는 모습을 보였다.


주요 국가별로 살펴본 결과, 유럽 및 대만 거주자의 해외투자는 경기침체 시작 전부터 축소가 시작되고, 본격 침체가 시작되면 더 축소되거나 해외주식투자를 중심으로 회수되는 경향이 나타났다. 한국 역시 유럽 및 대만과 유사한 모습을 보였다.


최근 글로벌 펀드자금 흐름을 살펴보면 성장주 및 투기등급 채권의 유출폭이 확대되면서 경기침체 직전기(1기)와 유사한 모습을 보이고 있다. 국내 개인투자자의 해외주식 투자도 지난 4월 이후 자금 유입이 점차 둔화되다가 4월24일 이후에는 순회수로 전환되기도 했다.


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한은은 "최근 글로벌 투자자금 흐름은 투자자들이 경기둔화 가능성에 대비해 움직이고 있음을 시사한다"며 "국내 거주자의 해외투자 흐름이 글로벌 자금흐름과 유사한 양상을 2~3개월 시차를 두고 나타나는 점을 감안할 때 그간의 증가 흐름에도 변곡점이 나타날 가능성이 있다"고 지적했다. 그러면서 "글로벌 투자 및 거주자 해외투자 자금의 흐름이 빠르게 변화할 경우 금융시장의 변동성이 확대될 수 있어 유의할 필요가 있다"고 덧붙였다.




김혜민 기자 hmin@asiae.co.kr
<ⓒ투자가를 위한 경제콘텐츠 플랫폼, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>

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