한은 금리동결.. 물가는 어쩌나

[아시아경제 채지용 기자] 한국은행이 기준금리를 동결하면서 물가관리에 빨간불이 켜졌다. 글로벌 경기둔화 우려로 원자재가격이 하락하고 있다고는 하지만 고공행진을 지속하고 있는 물가가 쉽게 내려갈 수 있을 지는 미지수다.

지난 11일 한은 금융통화위원회는 물가안정 보다 우리나라 경제성장의 하방리스크에 보다 무게를 두고 기준금리를 전달과 같은 3.25%로 동결했다. 대외 불확실성이 급격히 증대되면서 국내 경기둔화 우려가 물가 걱정을 앞섰다는 얘기다.

물론 급변하는 대외 정세가 한국경제에 미치는 영향이 중대하지만 물가 역시 간과할 수 없는 지경에 이르렀다.

지난달 물가상승률은 7개월째 4%를 지속했다. 통계청에 따르면 7월 소비자물가 상승률은 지난해 같은 달보다 4.7% 올랐다. 2008년 10월 4.82% 이후 2년9개월만에 최고치다. 변동성이 큰 농산물과 석유류를 제외한 근원물가 역시 전년동기보다 3.8% 오르면서 26개월만에 최고치를 기록했다. 근원물가는 전달보다는 0.3% 올라 9개월 연속 상승세를 보였다. 만성적인 인플레 위험이 그 만큼 높아졌다는 뜻이다.

아울러 생산자물가지수도 3개월 만에 반등했다. 도매물가를 의미하는 생산자물가지수는 시차를 두고 소비자물가에 반영된다는 점에서 향후 물가전망을 더욱 어둡게 하고 있다.

사실상 한은의 물가상승률 목표치인 연 4%는 이미 달성 불가능한 모습이다. 이를 달성하기 위해서는 하반기 물가상승률이 3%대로 유지돼야 하지만 대내외 여건은 만만치 않다. 기상악화로 인한 피해가 7월에 집중되면서 8월 물가 역시 고공행진을 지속할 것으로 예상되는 가운데, 특히 하반기 공공요금 인상이 줄줄이 예고돼 있다는 점은 앞으로 더욱 거센 물가 상승 압력을 전망 가능케 하고 있다.

김중수 한은 총재는 최근 “9월 이후 기저효과로 인해 소비자물가 상승률이 낮아지겠지만 물가상승 압력 자체가 완화되는 것은 아니다”고 밝혔다. 금통위 당시 내놓은 ‘통화정채방향’에서는 “소비자물가는 국제 원자재가격이 하락 움직임을 보이겠으나 농산물가격 상승 및 수요압력 등으로 높은 오름세를 지속할 것”으로 한은은 내다봤다.

이처럼 물가압력이 가중되는 상황에서 당초 시장에서는 이달 한은이 기준금리를 인상할 것으로 점쳤었다. 특히 9월에는 추석이 있어 인상하기 어려울 것이란 지적도 8월 금리인상에 힘을 보탰었다.

하지만 급작스런 대외여건 변화로 금리가 동결된 상황에서 당분간 인상이 힘들 것이란 전망은 물가안정에 대한 기대를 져버리는 요인이다. 대외불확실성이 좀처럼 사그라질 기미를 보이지 않고 있는 가운데, 특히 대외의존도가 높은 우리나라도서는 섣불리 금리를 올리기 어렵기 때문이다.

채지용 기자 jiyongchae@