[클릭 e종목]한국금융지주, 투심 회복 지연 '투자의견 중립'

NH투자증권은 20일 한국금융지주에 대해 투자의견 중립(Hold)과 목표주가 6만5000원을 유지한다고 밝혔다. 1분기 업황은 좋았지만, 투자 심리 회복에는 시간이 필요하다고 판단해서다.

윤유동 NH투자증권 연구원은 "경상이익은 우수하지만 향후 추가적인 프로젝트파이낸싱(PF) 충당금 설정 가능성을 배제할 수 없다"면서 "계열사(저축은행, 캐피탈)에 8600억원 유상증자 단행 행보를 고려하면 아직은 부담스럽다는 판단"이라고 설명했다.

1분기 영업환경이 개선되면서 경상이익은 전 분기보다 상승했다. 하지만 작년 3000억원대 PF 충당금 적립에 이어 충당금을 추가 확대할 가능성이 존재한다. 그룹사 합산 PF 잔고는 4조6000억원으로 대형사 중 가장 크다. 게다가 지난달 계열사 저축은행과 캐피탈에 각각 4200억원, 4400억원 자금 수혈 결정이 불안정한 경기 상황을 방증한다.

윤 연구원은 "국내외 매크로 불확실성이 확대될 때 높은 PF 익스포저는 부담 요인"이라며 “"주가도 실적 개선의 호재보다는 실리콘밸리은행(SVB) 사태, 제2금융권 우려 등 부정적인 요소를 더욱 크게 반영하는 모습으로 센티먼트 개선이 쉽지 않다"고 짚었다.

1분기 연결 기준 지배주주 순이익은 2394억원으로 전년 대비 22.0% 줄어들겠지만 전 분기보다 265.7% 증가하며 컨센서스를 상회할 전망이다. 지수 상승, 금리 하락에 따른 영업 호조가 주요 원인이다. 투자은행(IB) 부분의 서비스 손익은 911억원으로 추정된다. 윤 연구원은 "투자형 IB는 3월부터 본 PF, 선순위 위주로 서서히 사업 재개 중"이라면서 "그룹사 손익의 상당 부분이 부동산 영업에 의존해온 만큼 일시에 사업 축소는 쉽지 않은 것으로 판단된다"고 했다.