신평업계 "한화호텔, 아워홈 인수로 단기적인 재무 부담 상승"

"리조트·호텔 집중된 사업 포트폴리오 다각화 가능"

신용평가사들은 12일 한화호텔앤드리조트(한화호텔)의 아워홈 인수 추진에 대해 사업 다각화는 가능하겠지만 단기적인 재무 부담이 커질 것으로 전망했다.

한국기업평가는 이날 보고서에서 "한화호텔의 2024년 9월 말 연결기준 현금성 자산(1389억원)과 영업현금창출력(2023년 359억원)을 감안할 때 출자금 소요에 따른 자체 자금조달 및 SPC(특수목적법인)를 통한 인수금융 추진은 단기적으로 재무적 부담을 상승시킬 전망"이라고 진단했다.

특히 "(아워홈의 오너가인) 구본성 전 부회장의 잔여 지분 인수와 구지은 전 부회장 등이 보유한 잔여 지분 인수 가능성이 잔존하고 있어 자금 부담 수준 및 재무안정성 추이에 대하여 검토가 필요하다"고 지적했다.

아울러 아워홈에 대해서는 "최대주주 변경에 따른 신용도를 판단함에 있어서 캡티브(Captive·계열사) 물량 변동 가능성, 배당 성향 및 인수금융 상세 구조와 연계된 재무 부담 수준 등에 대해 추가 검토가 필요하다"고 짚었다.

한국신용평가도 한화호텔이 "보유 유동성 및 영업현금창출력 대비 큰 규모의 인수자금 지출로 차입 부담 증가, 재무 안정성 지표 저하가 불가피하다"면서도 "지분 인수 후 아워홈 영업실적이 한화호텔 연결 재무제표에 편입될 것으로 예상돼 연결기준 외형 성장과 사업 포트폴리오 다각화가 가능할 전망"이라고 진단했다.

한화호텔은 전날 아워홈의 지분 58.6%를 8695억원에 인수하는 주식매매계약을 체결했다고 공시했다.

한화호텔은 일차적으로 아워홈의 주식 50.62%만 인수한다. 구본성 전 부회장이 소유한 나머지 지분 8.0%는 당사자 간 합의한 일정 기한 내에 제3자를 통해 매수할 예정이다.

황윤주 기자 hyj@asiae.co.kr