[클릭 e종목]“HDC현대산업개발, 2019~2020년 실적 추정치 상향… 목표가↑”

[아시아경제 구은모 기자] 한화투자증권은 HDC현대산업개발에 대해 주택 자체사업 매출이 1분기보다 2분기에 더 많이 반영되면서 1분기 실적이 시장기대치를 하회할 것으로 전망했다. 다만 올해 분양 예정인 자체사업이 도급의 성격으로 전환되면서 올해와 내년 연간 실적 추정치는 오히려 상향됐다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했고, 목표주가는 6만2000원으로 상향 조정했다.

송유림 한화투자증권 연구원은 22일 보고서에서 HDC현대산업개발의 1분기 매출액은 전년 동기 대비 21.0% 감소한 8529억원, 영업이익은 30.2% 줄어든 856억원을 기록해 시장기대치를 밑돌 것으로 추정했다. 송 연구원은 “인도기준이 적용되는 영통아이파크캐슬 1차(1070세대)의 입주가 3월 말에 이뤄지면서 매출 인식(도급액의 약 10%)이 크지 않은 데 이유가 있다”며 “이 영향으로 영업이익도 기대보다 부진할 전망인데, 1분기 매출 감소분이 2분기에 반영되는 점을 감안하면 매출 인식 시기의 문제일 뿐 부정적인 이슈는 아니다”라고 진단했다.

올해와 내년 실적 추정치는 상향됐다. 송 연구원은 “1분기 실적은 시장 기대치보다 부진하겠지만 2019~2020년 연간 실적 추정치는 오히려 상향됐다”며 “올해 분양 예정이었던 자체사업이 도급의 성격으로 전환되면서 진행기준 매출 인식이 가능해졌기 때문”이라고 설명했다. 그는 “이에 관련 매출이 올해 하반기부터 도급주택 부문에 반영될 전망이며, 시행사와의 리스크 분담을 통해 마진은 상대적으로 양호한 것으로 파악된다”고 했다. 한편, 인도기준 적용 자체사업 현장은 올해 영통 아이파크캐슬 1차(1070세대, 3월 말), 청주가경 아이파크 1차(905세대, 4월 말)와 내년 청주가경 아이파크 2차(664세대, 4월)가 있다.

투자의견은 ‘매수’를 유지했고, 목표주가는 기존 5만4000원에서 6만2000원으로 상향 조정했다. 송 연구원은 “올해 주택 분양 성과와 개발사업의 진행 여부에 따라 목표주가 상향의 여지가 남아있다”며 “지난해 분양은 1만2220세대에 그쳤으나 올해는 1만9320세대 분양을 계획하고 있다”고 덧붙였다.