달러 강세, 위험자산 수익률 기대 낮춰야<하나대투證>

[아시아경제 서소정 기자]하나대투증권은 14일 달러를 기준으로 주식시장을 바라보면 기조적인 상승을 언급하려면 적어도 내년 1분기까지는 호흡을 길게 할 필요가 있다고 진단했다.

서동필 연구원은 "큰 틀에서는 약세기조를 이어가겠지만 단기적으로 유럽의 재정위기 등이 달러 가치에 영향을 미치는 변수가 될 것"이라며 "중국의 환율정책도 달러 약세의 기울기를 조절할 변수가 될 수 있다는 점에서 달러 약세로 선회할 가능성은 높지 않다"고 판단했다.

달러화와 주식시장과의 관계를 보면 단기적으로는 유럽문제에 휘둘리는 과정에서 달러화 강세가 유지되는 것이 주식 시장에 악영향을 미칠 것이라는 점에서 최소한 내년 연초까지는 시장이 특별한 방향을 보여주기보다는 박스권을 벗어나기 어려울 가능성이 높다는 쪽에 무게를 두어야 한다는 분석이다.

서 연구원은 "달러 강세국면에서는 주식의 수익률이 부진했으며, 유럽이나 이머징 시장 모두 미국증시에 비해 수익률이 저조한 모습을 보였다"며 "상품가격 역시 강달러 구간에서는 약한 모습을 보였는데 단기적으로 달러가 약세로 선회할 가능성이 낮아 위험자산에 대한 수익률 눈높이도 낮춰야 할 것"이라고 전망했다.

서소정 기자 ssj@