"더블 딥을 논하기는 아직 이르다"<토러스證>

[아시아경제 황상욱 기자] 주식 투자자가 지금 시점에서 더블 딥(Double dip·이중바닥 침체)을 고민하기는 아직 이르며 오히려 다가올 연말 수요에 기대를 걸어봐야 한다는 의견이 제시됐다.

26일 이경수 토러스투자증권 투자전략가(Strategist)는 "지난 2주간 시장은 완벽한 조건에서 상승하지 못했다"며 "해외증시가 고점을 뚫고 올라갔고 외국인은 매수를 재개했으며 주요 기업의 실적발표는 실망시키지 않았음에도 불구하고 시장은 상승하지 못하고 제자리걸음만 했다"고 밝혔다.

이 전략가는 "투자자는 그 이유가 궁금하고 두려워하고 있다"면서 "이는 우리가 인지하지 못하는 구조적인 위험요인을 주가가 미리 반영하고 있을 가능성 때문으로 그 중 하나는 경기의 더블 딥(Double dip, 이중바닥 침체)"이라고 설명했다.

결론적으로 그는 더블 딥에 대해 고민할 필요 없다고 주장했다. 이 전략가는 "실물 경기는 이제 막 회복을 시작하는 단계에 불과하다"며 "이를 달리 표현하면 실물 경기는 어디에서도 아직 확실하게 회복된 부분이 거의 없다는 얘기다"라고 강조했다. 회복된 것이 없는데, 다음에 빠질 침체(dip)를 미리 고민하는 것이 과연 적절한 대응이냐는 질문이다.

또 그는 "더블 딥이 발생할 가능성 자체도 현재로선 높지 않다"면서 "과거 더블 딥이 발생했던 70년대 후반~ 80년대 초반의 경험을 투영해 볼 때 더블 딥은 정부의 통화정책이 경기보다 물가에 주력할 때 발생했다"는 풀이다.

현재 미국의 물가는 마이너스 영역에 있다. 반대로 실업률은 10%를 향해 올라가고 있아 미국 정부가 경기를 포기하고 물가 잡기에 나설 가능성이 낮은 상황이라는 것.

이와 함께 그는 "이후 시장의 방향성은 '비용(Cost) 압력'과 '수요(Demand) 기대'라는 두 가지 변수 중 주가가 어느 쪽에 반응하는 가에 따라 좌우될 공산이 크다"면서 "여기서 기대하는 'Demand'는 가깝게는 연말 수요가 될 것이며 지난 2년간 미국의 연말 수요가 발생하지 않았다는 점에서 긍정적인 주가 반응이 기대된다"고 조언했다.

황상욱 기자 ooc@asiae.co.kr