HMC證, '대우증권 팔아라'.. 2년만에 매도리포트 등장

[아시아경제 정호창 기자]지난 2009년 5월 이후 국내 증권업계에서 자취를 감췄던 '매도'리포트가 2년4개월만에 다시 등장했다. 용기를 낸 증권사는 HMC투자증권이고, 불명예의 주인공은 국내 증권사 최초로 자기자본 4조원 시대를 열게 된 대우증권이다.박윤영 HMC투자증권 애널리스트는 8일 "대우증권이 1.4조원 규모의 대규모 유상증자를 결정해 큰 폭의 주당지표 희석이 불가피하다"며 목표주가를 2만3000원에서 1만원으로 크게 내리고, 투자의견을 '매수(BUY)'에서 '매도(SELL)'로 낮춘 리포트를 내놨다.박 애널리스트는 "이번 대규모 증자로 대우증권이 자본시장법 개정안에 규정된 종합금융투자사업자 요건인 자기자본 3조원을 충족하게 되는 점은 긍정적이나, 증자에 따른 자본과 주식수 증가로 주당순이익(EPS), 자기자본이익률(ROE), 주당순자산가치(BPS) 등이 기존 추정치 대비 큰 폭으로 감소할 것"이라고 분석했다. 그는 증자로 인해 2011회계연도 기준 대우증권의 EPS와 BPS가 종전보다 각각 37.3%, 8% 낮아질 것으로 전망했다. ROE도 8%에서 6.6%로 1.4%포인트 내려갈 것으로 예상했다.이처럼 국내 증권사 애널리스트가 매도리포트를 낸 것은 지난 2009년 5월 이후 처음이다. 당시 삼성증권과 메리츠종금증권이 각각 금호타이어와 다음에 대한 매도 의견을 낸 것이 마지막이었다. 국내 증권업계에서 매도리포트가 잘 나오지 않는 이유는 매도의견을 낼 경우 해당 증권사와 애널리스트에게 투자자들의 항의가 폭주하고, 해당 기업 역시 탐방 및 정보제공 거부의 불이익을 주는 등 반발이 거세기 때문이다.박 애널리스트는 "리포트를 내기 전 '좀 튀지 않을까'에 대한 우려와 부담도 있긴 했지만 다른 증권사들도 '매도'란 표현은 안했지 사실상 비슷한 의견을 내놨고, 밸류에이션상 현 주가와 목표가의 차이가 -15% 이상 났기에 기준대로 매도의견을 냈다"고 설명했다. 그는 이어 "다만 대우증권 주가가 오늘 하한가를 기록하거나 해 많이 떨어질 경우에는 -15% 안쪽으로 괴리율이 좁혀지기에 며칠 사이로 투자의견은 다시 수정될 수 있다"고 덧붙였다.정호창 기자 hochang@<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>