은행, 금리인하 따른 수익성 악화 불가피<NH證>

은 12일 은행에 대해 자본확충, 금리인하에 따른 수익성 악화가 불가피하다며 투자의견 '중립'을 유지했다. 김은갑 애널리스트는 "최근 발행된 신종자본증권과 후순위채는 NIM 악화로 이어질 전망"이라며 ". 2008년 11월에 집중적으로 발행된 후순위채는 금리 7.7~7.8%으로 역마진을 초래하는 고금리로 발행된 것이기 때문"이라고 말했다. 후순위채의 집중적 발행 이후 기준금리 인하에 따른 대출금리 하락이 이어지고 있어 수익성 악화에 미치는 영향은 점차 확대될 것이라는 게 김 애널리스트의 분석이다. 그는 또 "신종자본증권의 경우 8.6~8.8%에 발행돼 후순위채보다 수익성 악화에 미치는 영향이 크다"면서 "신종자본증권은 만기가 30년 이상으로 길고, 5년 이내 상환금지 조건 등에 따라 시장금리가 하락해도 발행 금리가 큰 변화가 없는 특징이 있기 때문에 향후 대출금리가 하락하는 상황에서의 신종자본증권 발행은 수익성에 부담이 될 것"이라고 내다봤다. 그는 마지막으로 "금리인하가 실물부문에 대한 유동성 공급으로 본격적으로 이어지기 위해서는 현재 예정되어 있는 건설, 조선업체 중심의 구조조정이 선행돼야 한다"면서 "구조조정은 시기 및 규모에 대한 불확실성이 남아 있고, 현 시점에서는 자본확충과 금리인하에 따른 수익성 악화와 실적부진이 우선적으로 가시화될 가능성이 높다"고 전했다. 하진수 기자 hjs@asiae.co.kr <ⓒ아시아 대표 석간 '아시아경제' (www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>