휴대폰 값 또 오를까?…"ARM, 가격 크게 올릴 듯"

시총 유지하려면 매출 규모 커져야
Arm 경영진도 단기 수익 실현 집중
대형 고객사 퀄컴과 균열 생기기도

미국 나스닥에 성공적으로 데뷔한 영국 반도체 기업 'Arm'이 앞으로 공격적인 가격 상승 전략을 취할 수 있다는 분석이 나왔다. Arm은 현재 스마트폰 칩 시장에서 거의 100%에 달하는 점유율을 보유한 기업이다. 칩 설계 비용이 전반적으로 오르면 스마트폰 가격에도 변동이 생길 가능성이 있다.

14일(현지시간) Arm은 나스닥시장에 기업공개(IPO)했다. 주가는 개장하자마자 공모가(51달러)보다 10% 넘게 치솟았고, 결국 24.69% 급등한 63.59달러(약 8만4500원)에 장을 마감했다. 시가총액으로는 650억달러(약 86조원)에 육박한다.

Arm의 지난해 매출은 27억 달러(약 3조 5900억원), 영업이익은 6억달러(약 8000억원)였다. 지난 10년간 연평균 성장률은 12%였다. 안정적인 비즈니스이긴 하지만 수십조원에 달하는 시총을 정당화할 수 있는 규모인지는 의문이다.

이를 두고 미국 반도체 시장 분석 그룹 '세미애널리시스(Semianalysis)'는 Arm의 비즈니스 모델이 '급진적'인 변화를 맞이할 가능성이 있다고 내다봤다.

[이미지출처=게티이미지연합뉴스]

현재 Arm의 주요 비즈니스는 다른 반도체 설계 기업에 기초 설계 기술을 제공하고 로열티나 라이센스 요금을 받는 방식이다. 덕분에 퀄컴, 애플, 미디어텍 등 다른 거대 기업과 직접 경쟁하지 않고 기술 개발(R&D)에 주력할 수 있었지만, 대신 성장률은 상대적으로 더딘 편이었다.

하지만 세미애널리시스는 Arm이 앞으로 가격을 크게 늘리고 다른 팹리스(fabless·생산 시설 없이 설계만 하는 반도체 기업)와 직접 경쟁할 가능성이 있다고 강조한다.

이미 Arm은 최근 다른 기업의 중앙처리유닛(CPU) 설계를 대신해 주는 위탁 설계 비즈니스, 칩렛(칩과 칩 사이를 연결하는 기술) 비즈니스 등을 잇달아 공개한 바 있다. Arm이 자체 브랜드의 칩을 설계하는 건 아니지만, 기존에 Arm의 기술을 이용해 왔던 기업들과 간접적으로 경쟁을 하게 될 가능성이 있다.

또 세미애널리시스는 이번 IPO 전에 Arm 경영진이 "앞으로 20%대 매출 증가율을 달성할 것"이라고 언급한 점에도 주목했다. 매출을 단기간에 끌어올리려면 가격 인상이 가장 확실한 방법이다.

만일 Arm이 점진적으로 설계 기술 가격을 인상한다면 고객사들이 반발할 가능성은 없을까. 세미애널리시스는 "Arm은 스마트폰 반도체 분야에서 100%의 시장 점유율"을 보유하고 있다며 "사실상 대안이 없으며, (가격 인상은) Arm에게 황소(bull) 케이스가 될 것"이라고 봤다.