녹십자, "역성장? 정상화되는 과정!"<동부證>

[아시아경제 김유리 기자]동부증권은 24일 녹십자에 대해 표면적인 역성장을 우려하지 말자며 투자의견 '매수' 및 목표주가 13만7000원을 유지했다.

김태희 애널리스트는 "녹십자는 올들어 14.0% 하락하며, 시장수익률을 약 10% 하회했다"며 "주가 하락의 이유는 정책리스크로 인한 전반적인 제약업종의 약세와 지난해 신종플루 백신에 따른 기저효과로 올해 역성장이 예상된다는 점"이라고 설명했다.

그러나 녹십자는 혈액제제, 백신제제 등 특수의약품 위주의 포트폴리오로 정책리스크에 둔감하다는 평가다. 그는 "신종플루 효과는 일회성이익으로 올해 역성장이 아닌 정상화되는 과정으로 봐야 한다"며 "따라서 최근 주가 하락을 매수기회로 활용해야 한다"고 강조했다.

한편 그는 고성장이 예약된 수출에 주목할 필요가 있다고 말했다. 지난 2007년 297억원에 그쳤던 수출금액은 2008년 470억원, 2009년 690억원에 이어 지난해 810억원을 달성했다. 연평균 39.6%의 증가율이다. 수출비중도 동기간 6.7%에서 10.2%로 상승했다.

김 애널리스트는 "올해 독감백신의 입찰참가자격사전심사(PQ, prequalification) 승인으로 내년부터 남미 진출이 가능하다"며 "오는 2015년 이후는 혈액제제의 미국향 매출이 예상돼 수출 고성장세는 지속될 것"이라고 전망했다.

올해 1분기 매출액과 영업이익은 각각 1448억원(-49.5%, 이하 전년동기대비), 196억원(-78.0%)으로 추정했다. 김 애널리스트는 "크게 역성장한 것처럼 보이지만 지난해 신종플루 백신 1560억원을 제외하면 매출액이 10.7% 증가한 수준"이라고 진단했다.

김유리 기자 yr61@