[클릭 e종목] '한국금융지주, 자본시장에 최적화된 종목'

2Q 깜짝 실적…증시 활황 직수혜

올해 2분기 한국금융지주가 시장전망치(컨센서스)를 훌쩍 웃도는 준수한 실적을 거뒀다. 주식거래 활황에 따른 수수료 수익도 증가했고, 인수금융 관련 매출도 늘었다. 계열 저축은행, 캐피탈 업체의 충당금 부담이 있지만 충분히 감당할 수 있는 수준이라는 평가다.

7일 다올투자증권은 이같은 배경에 한국금융지주의 목표주가를 20만원으로 5.3% 올리고 투자의견 '매수'를 유지했다. 전날 종가는 14만2000원이었다.

상향 조정의 배경은 우선 준수한 실적이다. 올해 2분기 영업이익 5856억원으로 전년 동기 대비 95.5% 증가했다. 컨센서스를 27% 이상 웃도는 규모다. 지배주주순이익도 5134억원으로 전년 동기 대비 83.3% 늘었다.

수수료 부문과 비(非)수수료 부문 모두 순항했다. 주식거래중개(브로커리지) 수수료 수익은 국내 주식 거래 대금 증가 영향으로 전기 대비 16.0% 증가했다. 자산관리(WM) 관련 수수료도 채권, 펀드, 랩상품 등 판매 잔고 증가 영향으로 전분기 대비 10.6% 늘었다.

투자금융(IB) 관련 및 기타 수수료 수익도 역시 전 분기보다 10.8% 증가했다. 전통 IB부문 수익이 줄었고, 전분기 별도 기준 충당금 환입분 일부의 비용 재전환 영향으로 프로젝트파이낸싱(PF) 관련 수수료 수익 일부가 상쇄됐지만, 이번 분기 인수금융 거래 수임 증가로 인수합병(M&A) 연계 수수료 수익이 크게 증가한 영향이다.

비수수료 부문에서는 순이자이익이 전기 대비 15.7% 증가했다. 예탁금 잔고 증가 효과 외에도 인수금융 관련 이자수익 증가가 주효했다. 운용 및 기타손익은 전분기보다 27.4% 줄었지만 기존 예상에 부합하는 수준이었다. 환차익 약 500억원이 발생했고, 보유 펀드 처분 이익 외에 분기 중 금리 변동성 확대에도 비교적 양호한 유가증권 평가이익을 시현했다는 분석이다.

전분기 신탁운용 등 자회사 배당금 기저로 감소한 영향과 저축은행 및 캐피탈 충당금 전입 부담은 남아있다. 다만 자회사 밸류자산운용의 운용수익 증가로 상쇄할 수 있는 수준이었다.

김지원 다올투자증권 연구원은 "일부 충당금 변동이 부담으로 여전히 작용하겠지만, 우호적인 자본시장 환경에 전방위적으로 수익이 늘어나고 있어 자본시장에 최적화된 종목"이라고 설명했다.