'코스피, 3분기까지 이익상승 기대…4분기는 변수'

2분기 반도체·비철 중심 실적장세

신한투자증권은 10일 코스피지수가 2분기 실적장세를 통과 중인 가운데 3분기까지 이익 상승이 기대된다고 분석했다. 다만, 4분기 실적은 추정치를 하회할 수 있다고 단서를 달았다.

노동길 스트래티지스트는 "원화 환산 수출을 고려했을 때 2분기 실적 예상치는 과소계상에 가깝고 이익 추정치 변곡점이 당장 나타나지는 않을 전망"이라면서 "실적 주도 업종은 전분기 대비 영업이익 증가율 상위 및 변화율 상위 업종으로 반도체·비철 등이 해당한다"고 말했다.

그러면서 "전체 이익이 예상치에 부합했을 때 안도 랠리 후보 업종에도 주목할 만하다"며 "기대치는 낮았지만 최근 상향 중인 업종은 운송·증권·보험·소프트웨어·IT하드웨어 등이 해당한다"고 덧붙였다. 다만, 에너지 민감주와 내수주는 부진한 것으로 관측됐다.

3분기는 추가 이익 상승을 기대해봄 직하나 4분기는 계절성 요인 등으로 추정치 하회 가능성이 존재한다는 분석이다. 노동길 스트래티지스트는 "현재 전망대로라면 4분기 중 추정치 하회를 피하기 어렵다"며 "3분기 마진도 높아 보이지만, 광범위한 과대계상보다 일부 섹터 분기 추정 오류로 판단한다"고 짚었다.

그는 "3분기는 주당순이익(EPS)과 주가수익비율(PER) 관점에서 추가 상승을 기대할 수 있다"며 "4분기는 커뮤니케이션·소재·에너지·필수소비재 마진이 계절적으로 약화돼 추정치 하회 가능성에 따른 변동성을 대비할 구간"이라고 짚었다.