"우유는 달고, 소·맥은 쓰다?"

매일유업 中 분유수출 기대…하이트진로는 시장 점유율 회복세 더딜 듯

[아시아경제 김유리 기자] 이달 들어 우유·맥주 등 음료주들이 동반 약세를 나타내고 있다. 그러나 우유와 맥주의 향후 주가를 바라보는 시각은 대조적이다. 시장 전문가들은 중국 모멘텀 및 가격인상 효과를 등에 업은 우유주의 주가 차별화를 점쳤다.

15일 한국거래소에 따르면 남양유업, 매일유업 등 우유주들은 이달 들어 전날까지 각각 5.81%, 5.45% 조정을 받았다. 그러나 매일유업을 중심으로 중국 분유 수출 확대 모멘텀 등에 대한 기대감이 커 주가 역시 차별화를 보일 것이라는 목소리가 높다. 우원성 키움증권 애널리스트는 "분유 시장의 중국 내 성장성은 연 20%에 달한다"며 "매일유업의 올해 중국 분유수출은 300억원 이상을 무난히 달성할 것"이라고 예상했다.

제품가격 인상 효과도 긍정적으로 봤다. 박애란 IBK투자증권 애널리스트는 "지난 8월 원유가격 인상 이후 9~11월 매출 비중의 약 40%에 해당하는 품목에 대해 8~9% 제품가격을 인상한 것은 기저효과와 더불어 내년 수익성 향상 요인"이라고 말했다. 이는 분유 등 고부가가치 제품을 중심으로 한 판매 호조와 함께 기업가치 상승을 견인할 것이라는 전망이다. 매일유업의 내년 영업이익은 올해(예상) 대비 37.8% 증가한 514억원으로 추정했다.

하이트진로 등 주류주의 최근 주가 역시 이달 들어 4% 이상 하락하는 등 우유주와 유사한 흐름을 보이고 있다. 그러나 맥주·소주 시장의 성장 둔화로 시장 점유율 반등 속도가 더뎌 주가 전망 역시 대체로 부정적인 상황이다.

하이트진로의 3분기 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 5.6%, 36.3% 감소한 5181억원, 406억원으로 부진했다. 조현아 신한금융투자 애널리스트는 "영업이익이 큰 폭 하락한 데는 인사제도 개편에 따른 퇴직급여 조정분(약 100억원) 반영의 영향이 있었으나, 맥주 판매량이 지난해 같은 기간에 비해 12% 줄어들며 시장 점유율이 40~41% 수준에 머문 영향이 컸다"고 짚었다.