돈 도는 속도 빨라졌지만...금융위기 전 회복 못해

통화유통속도 0.7대로 올라서며 6분기만 상승전환

올 2ㆍ4분기 국내총생산(GDP)이 큰 폭으로 증가, 통화유통속도도 소폭 개선되며 금융위기가 한창 진행됐던 작년 4ㆍ4분기 수준을 넘어섰다.

그러나 상승폭이 미진해 리먼사태 이전인 작년 3ㆍ4분기 수준에는 못 미쳐 아직까지 시중 자금이 실물 부문에 원활히 투입되고 있지 못하고 있는 것으로 분석된다.

4일 한국은행에 따르면 지난 2ㆍ4분기 통화유통속도는 0.704를 기록했다. 지난 1ㆍ4분기 0.687로 떨어져 사상 치저를 기록한 후 조금 나아진 수준이며 작년 4ㆍ4분기의 0.703을 넘어선 것이다. 그러나 글로벌 금융위기 발생 이전인 작년 3ㆍ4분기의 0.748을 넘어서지는 못했다.

'통화유통속도'는 명목국내총생산(GDP)을 광의통화(M2)로 나눈 것으로 시중에 돈이 도는 속도를 보여주는 대표지표 중 하나다. 통화유통속도는 분기별로 볼 대 2000년대 들어서는 0.8대를 유지했지만 작년 1ㆍ4분기에 0.778로 떨어진 후 올 1ㆍ4분기까지 하락세를 지속해 오다 6분기만에 상승전환한 것이다.

한은 관계자는 "2007년 말 이전에는 0.8 수준을 유지했기 때문에 올 2ㆍ4분기 통화유통속도가 0.704로 올랐다고 해서 시중 자금이 원활히 돌고 있다고 판단하기는 힘들다"고 설명했다.

반면 2ㆍ4분기 명목GDP는 전기대비 4.7% 성장한 것으로 나타났고 실질GDP 역시 전기대비 2.6% 성장하며 2002년 1ㆍ4분기 이 후 최대 성장률을 기록했다.

이 같은 실물경제 호전에도 불구하고 통화유통속도가 개선되지 못하면서 통화정책이 실물경제에 미치는 파급효과를 제한하고 유동성 함정이라는 상황을 초래할 수도 있다.

통화승수, 즉 광의통화를 본원통화로 나눈 수치도 지난 4월부터 6월까지 3개월 연속 상승했지만 작년 금융위기 때 직전 수준에는 미치지 못했다.

지난 6월 통화승수는 25.2로 전월(24.8)보다는 소폭 개선됐지만 작년 8월의 26.7에는 도달하지 못했다.