탄핵 인용되면 주가 오른다

[아시아경제 박철응 기자]10일 탄핵열차가 종착역에 다다르게 되면서 주식시장에 미칠 영향에도 관심이 커지고 있다. 다수 여론이 바라는 탄핵 인용 결정이 내려지면 불확실성 해소라는 측면에서 주가에는 긍정적이라는 게 일반적 관측이다. 반면 기각 결정이 나올 경우 정국 불안이 심화될 것이므로 충격이 불가피하다.

코스피는 지난해 12월 초 1960대에서 탄핵 정국을 거치면서도 지속적으로 상승세를 보이면서 2100 수준까지 다다랐다. 하지만 정치적 불확실성이 주가 상승의 발목을 잡는 요인 중 하나로 지목돼 왔다. 내수 경기 부진이 이어지는 상황에서 소비자와 기업 모두 심리적으로 위축됐기 때문이다.

정부 컨트롤타워가 제대로 작동하지 못하는 상황이어서 미국의 트럼프 정부 출범이나 중국의 ‘사드 보복’ 등 대외적 환경 변화에 대한 정책적 대응도 부실할 수밖에 없었다.

탄핵 인용 결정이 내려지면 이같은 불확실성을 해소하면서 조기 대선 정국으로 넘어가 경제 활성화 공약에 대한 기대감이 반영될 것으로 기대된다.

한대훈 SK증권 연구원은 “탄핵이 인용될 경우 정치적인 불확실성이 완화될 것으로 보인다”면서 “지난해 브라질에서 호세프 대통령의 탄핵안이 하원에서 가결된 이후에 증시는 반등한 바 있다. 유가 및 철광석의 가격 상승이 나타나면서 상승이 나타난 점이 크지만 정치 불확실성의 해소가 증시 반전의 선결조건으로 작용했다”고 분석했다.

2004년 노무현 전 대통령 탄핵정국에서는 헌법재판소가 기각 결정을 내린 것이 증시에 우호적으로 작용했다. 하지만 이번에는 탄핵 인용을 바라는 여론이 70~80%에 이르기 때문에 상황이 다르다.

김지형 한양증권 연구원은 “현재 여론조사 결과로 볼 때 헌재가 탄핵 인용 시 분열된 민심 수습 여부 등 다소 후유증은 남을 것이나 정치적 불확실성은 정점을 통과할 것으로 예상된다”고 했다.

중장기적으로 봤을 때 정경유착이라는 고질적 병폐를 해소하는 계기로 삼을 수 있다는 점에서 긍정적이라는 분석도 적지 않다. 한 금융투자업계 관계자는 “기업의 이익이 검은 돈으로 새나가는 것을 막고, 꼼수가 아닌 정공법으로 경쟁하는 분위기가 조성될 수 있다는 기대를 가질 수 있다”면서 “‘코리아 디스카운트’의 요인 중 하나가 되는 정경유착 꼬리표를 뗄 수 있다면 해외 투자를 활성화시킬 것”이라고 말했다.

하지만 탄핵 기각이 되면 사회적으로 극심한 혼란에 빠지고 주가에 부정적 영향을 미칠 것으로 보인다. 박근혜 대통령이 12월 대선까지 레임덕을 넘어 사실상 ‘식물’ 상태에 있을 가능성이 크다. 바른정당은 기각시 의원직 총사퇴로 정치적 책임을 지겠다며 배수진을 치고 있다.

중국의 사드 보복 충격도 더 커질 것이란 분석도 나온다. 한대훈 연구원은 “현 정부가 사드 배치를 강력하게 주장하고 있어 탄핵이 기각되면 배치 움직임은 더욱 가속화될 것이며 중국 관련 내수주에 대한 충격은 불가피하다”고 분석했다.

지나치게 민감할 필요는 없다는 지적도 있다. 김형렬 교보증권 매크로팀장은 “탄핵 여부가 시장 심리에 미치는 영향은 있겠지만 기업 가치를 좌우하는 것은 아니다”면서 “이후 대선 주자들이 얼마나 실물경제를 개선시킬 수 있는 정책을 제시하느냐가 중요하다. 소외된 가계를 어떻게 지원하느냐가 관건이 될 것”이라고 말했다.