美 증시 시가총액 수상쩍다

[아시아경제 박선미 기자]'투자의 귀재' 워런 버핏은 한 나라의 국내총생산(GDP) 대비 시가총액 비율을 따져 보는 게 주식시장 가치를 평가할 수 있는 좋은 방법이라고 말한다.미국에서 발간되는 경제 격주간지 포브스 인터넷판은 버핏의 주장에 따르면 현재 미 주식 투자야말로 위험한 일이라고 최근 보도했다.현재 미 증시는 상승일로다. 그러나 16조달러(약 1경7144조원) 규모인 미국 GDP 대비 증시 시총 비율은 125.2%다. 버핏이 밸류에이션(가치평가)에서 투자 경계의 기준으로 삼고 있는 GDP 대비 시총 비율 100%를 넘어선 것이다.버핏은 GDP 대비 시총 비율이 투자에서 나침반 역할을 하는 데 한계가 있다고 인정한다. 그러나 현 증시의 밸류에이션을 평가할 수 있는 가장 좋은 방법이라고 강조해왔다.과거에도 GDP 대비 시총 비율이 100%를 넘어설 때면 예외 없이 '투자과열' 주의보가 울리고 증시는 곧 폭락했다.대표적인 예가 '닷컴버블' 붕괴 직전인 2000년과 서브프라임 모기지(비우량 주택담보 대출) 사태에 따른 글로벌 금융위기 발발 직전인 2007년이다. 2000년과 2007년 미 증시의 GDP 대비 시총 비율은 각각 183%, 135%였다.반면 GDP 대비 시총 비율이 75%에 이른 1975년, 50%까지 떨어진 2009년은 버핏의 이론대로 주식 투자의 적기였다.버핏의 이론대로라면 지금은 주식투자에 너무 위험한 시기다. 하지만 투자자들은 너나할것없이 빚을 내서라도 증시에 베팅하고 있다. 미국에서 주식에 투자하기 위해 돈을 빌리는 증권담보대출 규모는 지난달 말 현재 4450억달러로 사상 최대 수준이다.게다가 미 증시는 지난해 이미 30%나 올랐다. 그러나 내로라하는 기업들의 수익성은 완전히 회복되지 않은 상태다.일례로 세계 최대 생활용품 제조업체인 프록터앤갬블(P&G)의 경우 올해 주당순이익 증가율을 당초 5~7%에서 3~5%로 하향 조정했다. 그럼에도 주가는 지난해 20%나 올랐다.박선미 기자 psm82@asiae.co.kr<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>