"금리 정점" 인정한 美Fed...인하 시기는 논의 안해

12월 FOMC 정례회의 의사록
거의 모든 참석자 ‘인하 적절’
시장 기대한 인하시점 논의 없어
일부 "추가 인상 필요할 수도" 이견도

미국 연방준비제도(Fed) 당국자들이 지난달 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리가 정점 또는 그 근방에 도달했다고 판단했다. 사실상 금리 인상 행보를 마무리하고, 연내 인하에 무게를 실은 것이다. 다만 금리 인하와 관련해 구체적인 시기, 요건 등은 논의하지 않았다.

[이미지출처=AP연합뉴스]

3일(현지시간) Fed가 공개한 12월 FOMC 정례회의 의사록에 따르면 거의 모든 참가자가 인플레이션 완화로 인해 2024년 말까지 연방기금금리의 목표 범위를 낮추는 것이 적절하다는 메시지를 보냈다. 앞서 Fed는 지난달 FOMC에서 미국의 금리를 5.25~5.5%로 3연속 동결하는 한편, 새 점도표를 통해 연내 0.75%포인트 인하 가능성을 예고한 상태다.

의사록은 "참가자들은 정책 전망을 논의하면서 금리가 이번 긴축사이클의 정점 또는 그 근처에 있을 것이라고 봤다"면서 "제출된 예측에서도 거의 모든 참가자가 금리 인하가 적절함을 시사했다"고 전했다. 제롬 파월 Fed 의장 역시 12월 FOMC 기자회견에서 "정책 완화(금리 인하)가 언제부터 적절할 것인가에 대한 논의가 가시화됐다"고 밝혔었다.

다만 지난달 회의에서 향후 금리 인하와 관련한 구체적인 논의는 확인되지 않았다. 참가자들은 이례적으로 높은 불확실성 등으로 인해 실제 통화정책 경로가 경제 상황에 따라 달라질 수 있다는 데 의견을 함께했다. 또한 통화정책 결정 과정에서 신중한 결정, 데이터 의존적 접근방식을 유지하는 점이 중요하다고 강조했다. 이는 올해 금리 조정이 인플레이션을 비롯한 경제지표에 달렸다고 밝힌 이날 토마스 바킨 리치먼드 연방준비은행(연은) 총재의 연설 발언과 맥락을 같이 한다.

일부 참석자들은 지난달 회의에서 예상보다 더 오랜 기간 현 수준에서 금리를 유지해야 할 수 있다고도 주장했다. 경제 상황 변화에 따라 추가 금리 인상이 필요할 수도 있다는 매파적(통화긴축 선호) 발언도 나왔다. 의사록은 "참석자들은 인플레이션이 Fed의 물가안정목표 2%를 향해 지속적으로 하락할 때까지 제약적 정책기조를 이어가는 것이 적절하다고 확인했다"고 언급했다.

지난 한 해 동안 인플레이션과의 싸움에 진전이 있었다는 평가에는 이견이 없었다. 하지만 동시에 향후 정책 결정에 있어 여러 가지 리스크도 거론됐다. 자칫 인플레이션이 재반등할 수 있는 우려 요인으로 지정학적 리스크로 에너지 가격이 치솟거나, 공급망 개선에 따라 핵심 상품 가격이 반등할 가능성 등이 언급됐다.

의사록은 "참가자들은 인플레이션 리스크가 완화한 것으로 평가했지만, 여전히 목표치 2%를 웃돌고 있다는 점, 디스인플레이션 진전이 정체될 수 있다는 점을 우려했다"면서 "많은 참가자가 제약적인 통화정책 기조가 얼마나 오랜 기간 유지돼야 하는지에 대한 불확실성을 강조했다"고 전했다. 일부 참석자들은 Fed가 물가안정과 최대 고용이라는 이중책무 사이에서 잠재적인 충돌 상황에 처할 수 있다는 점도 꼬집었다.

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이와 함께 미국 경제는 3분기 강력한 성장에 이어 4분기 둔화한 것으로 진단됐다. 의사록은 "실질 국내총생산(GDP) 성장률은 3분기의 강력한 성장세로 인해 둔화하고 있는 것으로 나타났다"면서 "노동 시장 여건은 완화되고 있지만 견고한 고용 증가와 낮은 실업률로 계속 타이트하다"고 평가했다. 이어 "다양한 유형의 소비자 대출 연체율이 상승했다"면서 "다음 몇분기에 걸쳐 만기가 예정된 대규모 대출로 인해 연체율이 다시 치솟을 가능성이 있다"고 전했다.

현재 시장에서는 이르면 3월 금리 인하가 이뤄질 것이라는 기대감이 여전히 확인되고 있다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 이날 오후 연방기금(FF) 금리 선물 시장은 Fed가 오는 3월에 금리를 0.25%포인트 이상 인하할 가능성을 70% 이상 반영하고 있다. 다만 시장의 기대만큼 인하 속도가 가파르지 않을 것이라는 전망이 확산하면서 이날 뉴욕증시는 하락세를 이어갔다. 이번 주 후반에는 Fed가 주시하는 비농업 고용보고서 등의 발표도 예정돼있다.