日 정부-BOJ 엔高 논의 '묘책은 없다'

[아시아경제 조해수 기자] '예의주시 하고 있다.' 미국 경제 침체 우려가 고조되면서 엔화가 15년래 최고치로 상승하자 지난 주말 간 나오토 총리와 일본은행(BOJ)을 포함한 일본 당국이 개입을 시사하는 발언을 쏟아냈다.

이번주 일본 정부와 BOJ는 엔화 강세와 관련한 대책을 논의할 예정이지만 시장의 반응은 싸늘하다. 간 총리는 개입 가능성을 내비쳤지만 미국의 더블딥 가능성을 포함한 거시경제 상황과 환시 개입에 대한 국제 사회의 따가운 여론을 감안할 때 엔화 강세는 이미 정부의 손을 떠났다는 것이 중론이다.

지난 주말 간 총리는 “엔화 환율을 주의 깊게 모니터할 것”이라면서 “시라카와 마사아키 BOJ 총재와 필요한 방안에 대해서 논의할 계획”이라고 밝혔다. 그러나 그는 “어떤 방법을 언제 시행할지는 아직 결정하지 않았다”고 덧붙였다.

일본 현지 언론들은 간 총리가 최근의 엔화 상승을 막기 위한 방법을 논의하기 위해 이번주 시라카와 총재와 긴급 회동을 가질 것으로 보이며, 이 자리에서 BOJ의 추가 양적완화 정책이 논의될 것이라고 전했다.

그러나 일본 정부가 환시개입에 나설 수 있을지 의문시 되고 있다. 일본 정부가 환시 개입에 나서기 위해서는 미국을 포함한 주요20개국(G20)의 용인이 필요하기 때문. 월스트리트저널(WSJ)은 미국 정부가 공개적으로 일본 정부의 환시개입을 반대한다면 일본 정부는 결코 환시에 개입하지 않을 것이라고 지적했다.

경기 둔화로 ‘제코가 석자’인 미국 정부가 미국 수출업체들의 가격경쟁력을 떨어뜨릴 수 있는 달러 가치 상승을 결코 허용하지 않을 것이라는 얘기다. 또 일본 정부가 이에 아랑곳하지 않고 엔 매각-달러 매입에 나선다 해도 투자자들의 엔 선호 심리를 결코 꺾지 못할 것이라는 분석이 지배적이다.

경제 구조적인 측면에서 달러화 대비 엔화 강세 추세를 되돌릴 수 없다는 주장이다. 미스터 엔으로 불리는 사카키바라 에이스케 전 재무상은 일본 정부의 환시 개입이 별다른 효과를 발휘하지 못할 것이라고 지적했다. 그는 지난 15일 후지TV와의 인터뷰에서 “엔고 현상은 엔화의 가치 상승 때문이 아닌 달러의 약세 때문에 발생한 것”이라면서 “미국 정부의 추가부양책 노력이 실패로 돌아간다면 엔화는 추가 상승할 가능성이 크다”고 설명했다.

일본 정부는 진퇴양난이다. 엔화 강세를 넋 놓고 바라보기만 할 수도 없는 입장이기 때문. 요미우리 신문은 “엔고로 인해 수출 주도형 일본 경제가 큰 타격을 입고 있다”며 “정부와 BOJ는 환시 개입을 주저해서는 안된다”고 강조했다. 해외 수출 비중이 높은 카메라제조업체 캐논은 엔화가 달러대비 1엔 상승할 때마다 68억엔의 연간 영업이익 손실이 발생하고 유로대비 1엔 상승할 때마다 41억엔의 손실이 발생한다고 밝힌 바 있다.

엔고로 인한 일본 경제 둔화는 이미 현실화 되고 있다. 일본 7월 소비자신뢰지수는 7개월래 첫 하락을 기록하며 전월 43.5에서 43.3으로 떨어졌다. 6월 기계주문 역시 예상치 5.4%에 크게 못 미치는 전월대비 1.6% 증가에 그쳤다. 전문가들은 일본 경제가 엔고로 인해 상승 모멘텀을 상실하고 있으며, 기업 역시 설비투자를 꺼려하고 있다고 분석했다.

또한 이코노미스트들은 16일 발표되는 일본 2분기 경제성장률이 엔고 현상이 본격 반영돼 1분기 5%에 비해 크게 둔화된 2.3%를 기록할 것으로 전망하고 있다.

한편 엔화 상승이 일본 경제에 ‘독약’으로만 작용하는 것은 아니라는 분석도 제기됐다. 달러화 표시 원자재 수입에서는 엔화 강세-달러 약세로 큰 이득을 볼 수 있다는 것. 또한 엔화 강세로 인한 타격이 생각보다 크지 않다는 지적도 나왔다. 무디스는 “엔달러 환율이 상당기간 90엔을 상회하기 때문에 일본 2분기 경제 성장률은 큰 타격을 입지 않았을 것”이라고 지적했고 UBS의 폴 도노반 이코노미스트 역시 “중국 및 동남아시아 무역은 약 절반가량만 엔화로 거래되기 때문에 환위험 역시 절반 정도 줄어들었다”고 설명했다.