GS, 남부럽지 않은 GS칼텍스 '목표가↑' <미래에셋證>

[아시아경제 이초희 기자]미래에셋증권은 GS의 목표주가를 기존 6만4000원에서 8만8000 원으로 상향조정했다. 올해 영업익 및 당기순익 상향조정에 따른 것이다. 투자의견은 매수를 유지했다. 박재철 애널리스트는 24일 "GS칼텍스의 올해 영업이익 및 당기순이익을 각각 33% 상향한 1조7300억원 및 1조4700억원으로 추정했다"이라며 "이에 GS 의 올 예상 영업이익 및 순이익을 각각 27% 및 20% 상향한 9074 억원 및 8250 억원으로 전망한다"고 말했다.미래에셋증권은 등경유 중심의 정제마진 확대, 고도화설비 확대 등으로 GS 칼텍스의 추가적인 가치 상승이 가능할 것으로 내다봤다.GS칼텍스는 제 3 고도화 설비에 이어 제 4 고도화설비(VGO FCC, 53k bpd)에 2013 년까지 1조1000억원을 투자할 예정이다.이에 따라 고도화비율을 25.5%에서 35.3%로 확대하며, 정제마진 상승 효과를 충분히 누릴 수 있는 상황이라고 진단했다.미래에셋증권은 GS칼텍스의 지분가치를 7조4000억원으로 평가했다.또 GS칼텍스의 석유화학 부문은 현재 PX 마진 상승의 효과를 보고 있지만, 향후 BTX 마진이 상승할 경우 추가적인 수익성 증가가 가능할 것으로 판단했다.올해 석유화학 매출액 가운데 PX 가 51%, BTX 가 37%, PP 및 기타제품이 12%를 차지할 것으로 예상했다.한편 GS리테일의 마트, 스퀘어 사업 매각수익을 제외한다면 GS의 올해 영업이익은 전년동기 57.1% (매각수익을 포함한 명목 증가율은 3.7%)증가할 것으로 추정했다.GS칼텍스의 이익 증가를 바탕으로 2005 년에서 2007 년까지 평균 영업이익의 2.5 배로 증가한 수치다.그는 "등경유 부문의 마진 강세를 바탕으로 한 정제마진 개선, 춘절을 전후로 한 석유화학 재고 확충에 따른 마진 증가가 추가적인 주가 상승 모멘텀이 될수 있을 것"이라며 GS에 대한 매수관점을 유지했다.이초희 기자 cho77love@<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>