[클릭 e종목]"SK텔레콤, 인적 분할 이슈 기대감…20% 상승도 가능"

[아시아경제 조강욱 기자] 하나금융투자는 22일 SK텔레콤에 대해 하반기 인적 분할 이슈가 급부상할 것으로 기대되고 있다며 투자의견 매수, 목표주가 28만원을 유지했다.

김홍식 하나금융투자 연구원은 "SKT 추천 사유는 규제 우려가 크지만 SKT 실적에 영향을 줄만한 요금인하방안이 실제 추진될 가능성이 낮고, 11번가 지분 매각 성사 가능성이 높아지고 있어 연결 영업이익 증가 기대감이 높아질 전망이며, SKT 주주들이 인적 분할을 호재로 인식하고 있어 하반기 SKT 인적 분할 이슈가 급부상할 것으로 기대되기 때문"이라고 설명했다.

최근 투자가들의 초법적 규제 탄생에 대한 우려가 커지고 있다. 하지만 통신사 실적에 치명적 영향을 줄만한 규제가 실제로 탄생할 가능성은 낮은 것으로 예상됐다. 다수의 언론과 더불어 미방위소속 국회의원들까지도 국정위의 밀어부치기식 요금 인하 압력 행사에 우려를 표명하고 있기 때문이다.

김 연구원은 "최근 외국인 주주들의 한국 정부 상대의 소송 제기 가능성이 급부상 중이며 국내 소액 주주들의 동참 가능성까지도 배제하기 어려운 상황"이라며 "이미 정부의 요금 인하 강도가 낮아지는 모습이지만 국정위에서의 점진적인 전략 수정이 예상된다"고 내다봤다.

또 최근 SK플래닛의 11번가 분사 후 신세계 또는 롯데와의 합작법인 설립 가능성이 부각 중이다. 물론 아직까진 성사를 단정하긴 어렵다는 평가다. 11번가의 기업가치를 최소 3조원(전체 100% 지분 기준) 이상으로 산정하고 지분 매각을 추진한다고 가정하면 매각 시 롯데/신세계의 출자 규모가 대략 1조원~1.5조원 수준으로 결코 적지 않기 때문이다.

하지만 지분 매각 성사 시엔 SKT 주가가 단기 급등할 가능성이 높은 것으로 지적됐다. SK플래닛의 높은 가치가 시장에서 입증되는 첫 사례가 될 것이고, 골치덩이인 SK플래닛이 연결대상법인에서 제외될 가능성이 높아지기 때문이라는 이유에서다.

SKT의 인적 분할 가능성이 올 연말 전후 부각될 수 있다는 점도 주목해야 할 사안으로 꼽혔다. 최근 대다수 SKT 주주들이 SKT 인적 분할에 긍정적인 견해를 피력하고 있어 SK그룹 입장에서 추진하는데 부담이 크지 않기 때문이라는 이유에서다.

물론 정부/국회가 어떠한 태도를 보이느냐가 SK 그릅 입장에선 걱정거리일 수 있지만 설사 정치권에서 부정적인 태도를 일부 보이더라도 추진하는 부담이 그리 크진 않은 것으로 판단됐다. 주주들의 찬성이 주를 이룬다면 추진 명분이 명쾌하고 향후 문제 발생 소지도 크지 않기 때문이라는 진단이다.

김 연구원은 "만약 SKT가 인적분할을 단행한다면 20%의 주가 상승이 기대된다"면서 "하이닉스와 더불어 SK플래닛 가치가 부각되는 계기가 될 것이기 때문"이라고 설명했다. 이어 "현재 SKT PER이 8배 밖에 안 되는 가장 큰 이유가 뭔지를 생각해볼 필요가 있는 시점"이라고 덧붙였다.

조강욱 기자 jomarok@asiae.co.kr