태양광 세부업종간 뚜렷한 온도차

OCI·코오롱인더 등 기초소재 'UP'..지앤알·SND 등 설비업체 ‘DOWN'

[아시아경제 임철영 기자, 천우진 기자]하반기 들어 태양광 세부업종간 온도차가 뚜렷해지고 있다. 폴리실리콘 등 태양광 기초소재를 생산하는 기업들이 승승장구하며 시장의 주목을 받고 있는 반면 태양광 발전설비를 공급하는 중소기업들은 성장가능성에 제동이 걸리며 부진을 면치 못하는 모습이다.

태양광 관련 종목들의 수익률도 차이를 보였다. 폴리실리콘 등 태양광 발전 소재 수요가 증가해 OCI SKC 코오롱인더 KCC가 급등한 가운데, 태양광 설비주인 미리넷솔라 SDN 지앤알 등은 힘을 받지 못하고 있다.

핵심 소재인 폴리실리콘을 생산하는 OCI는 지난달 27일 장중 38만7500원으로 52주 신고가를 갱신하며 올 초부터 이어진 상승세를 유지했다. 태양광 발전 소재 필름을 생산하는 SKC는 최근 장중 3만5500원까지 오르며 52주 신고가를 기록했고 코오롱인더 역시 연일 상승세 속에 신고가를 돌파했다. KCC도 관련주 훈풍에 힘입어 지난 5월부터 상승세를 타며 주당 35만원 선을 돌파했다. 폴리실리콘 가격이 안정세를 보이고 국제유가가 배럴 당 70달러를 넘어서면서 증가하고 있는 태양광 수요가 주가 상승을 견인하고 있다는 분석이다.

반면 설비업체들은 태양광 소재업종의 주가상승을 따라오지 못하고 있다. 현대중공업과 LS산전과 같은 대형업체들의 흐름은 양호하지만 중소형 설비업체들의 주가는 좀처럼 움직이지 않고 있다. 지앤알은 연일 하락을 거듭하다 지난 10일 장중 580원까지 하락하며 52주 최저가를 기록했다. 미리넷은 올 초부터 박스권 등락을 거듭하고 있다. SDN도 7월부터 상승세가 꺾여 고점대비 30%정도 하락한 상태다.

전문가들은 태양광 장비 가동률이 낮아 전체 태양광 발전 수요가 증가해도 당장 신규 시설투자로 이어지지 않는데다 설비업체간 경쟁이 치열하다는 점을 주가 하락 원인으로 꼽았다.

조승연 HMC투자증권 애널리스트는 "태양광 소재 업종은 대규모 기술ㆍ시설 투자를 통해 규모의 경제를 실현시켜야 하기 때문에 진입장벽이 높다"며 이에 비해 "설비산업은 비교적 진입장벽이 낮아 신규 업체가 수월하게 진출한다"고 설명했다.

지난해 20억 달러 규모인 폴리실리콘 분야에 참여한 업체 수는 50여개에 불과하다. 이에 비해 태양광 시스템 설치 분야는 시장규모 158억 달러에 업체 수는 1500여개다. 경쟁이 치열해지면 수익이 악화될 수 있는 구조다.

중소업체들이 매출 다각화에 실패한 점도 부진의 요인으로 꼽혔다. 조승연 애널리스트는 "아직 시작단계인 태양광 발전 시장에서는 제품 수직계열화를 이루고 안정적인 사업구조를 갖추는 것이 유리하다"며 "그러나 중소업체들은 태양광 산업에만 집중된 포트폴리오를 갖추고 있기 때문에 계열사의 수직계열화를 무기로 시장에 진입하는 LG 현대중공업 SK등 대기업 그룹에 비해 경쟁력이 둔화될 수 있다"고 분석했다.

태양광 관련 대기업들이 계열사와의 시너지로 안정된 수급체계를 갖추거나 대형 업체의 지분 투자로 지속적인 거래가 가능한 반면 태양광 설비에만 집중하고 있는 중소기업의 경우 시간이 갈수록 치열해지는 수주경쟁에서 먼저 타격이 받을 수 있다는 설명이다.

다만 미국과 중국이 본격적으로 태양광 발전 수요를 늘리면 내년 상반기께 중소형 태양광 설비주의 주가도 회복될 것이라고 전망했다.

민천홍 KTB 투자증권 애널리스트는 "현재 설치돼 있는 태양광 설비의 가동률이 여유 있는 수준이기 때문에 대규모 발전 설비를 새로 설치 할 필요는 없는 상태"라며 "앞으로 미국과 중국이 본격적으로 태양광 발전 수요를 늘리게 된다면 내년 상반기 쯤 중소형 태양광 설비주의 주가도 회복될 수 있을 것"이라 분석했다.