[펀드브리핑]그룹주펀드 투자포인트

-문수현 현대증권 펀드리서치 연구원

최근 펀드 수익률을 모니터링 하게 되면 그룹주 펀드들이 수익률 상위에 올라오는 것을 보게 된다. 그룹주 펀드에는 금융 위기를 기회로 삼아 시장 점유율을 높인 기업들과 2차 전지, LED 등 성장 동력을 새롭게 무장한 기업들이 편재돼 있어 이 기업들이 재차 주목을 받으며 시원하게 상승했기 때문이다.

국내 주식형 펀드 중 최초의 그룹주 펀드는 2004년 7월에 설정된 한국투자 삼성그룹 증권투자신탁으로 설정 규모도 4조5000억원으로 가장 크다. 현재는 LG, SK, 현대차, 범현대, 5대그룹 등 다양한 그룹에 투자하는 펀드들이 설정됐다. 그룹주 펀드 출시가 다양해진 만큼 펀드 선택에 대한 고민도 커지게 됐다.

그룹주 펀드에 투자할 때는 우선 투자 대상의 범위를 살펴봐야 한다. 그룹주 펀드에는 동양 모아드림 삼성그룹과 같이 삼성 그룹에만 투자하는 순수 그룹주 펀드가 있는 반면 한국투자 삼성그룹 리딩플러스와 같이 삼성 그룹뿐만 아니라 국내 우량주에도 분산 투자하는 펀드가 있다. 또 현대 현대그룹 플러스와 미래에셋맵스 5대그룹주 등 여러 그룹으로 투자 대상을 넓힌 펀드도 있다. 그룹주 펀드는 소수 특정 종목에 집중 투자하는 테마형 펀드이기 때문에 펀드를 선택할 때 기존에 보유하고 있는 펀드와 비교해 중복되는 기업이 있는지 살펴보는 것이 필요하다.

그룹주 펀드 투자 시 두 번째 체크 포인트는 장기적으로 성장 가치가 있는 그룹인지 따져보는 것이다. 기존 사업의 현금 흐름을 이용하여 신성장 동력 개발이 활발히 이루어지고 있는 그룹에 투자하는 것이 좋다. 펀드 내에 유망 업종의 비중이 높은가를 살펴보자.

그룹주 펀드 운용 전략을 살펴보는 것이 세 번째 체크 포인트다. 대부분의 그룹주 펀드는 100% 업종 분산이 이뤄져 있지 않다. 제한된 투자 대상 안에서 운용해야 하기 때문에 해당 펀드를 운용하는 운용사에서는 이와 같은 한계점을 극복할 수 있는 대안이 있어야 한다. 한국투자신탁운용의 투자 등급제도와 RPC리밸런싱 제도가 이와 같은 한계점을 극복할 수 있는 예시가 될 수 있다. 삼성 당신을 위한 삼성그룹 밸류인덱스와 같이 인덱스형으로 운용 하여 그룹주의 성장성에 투자하면서 동시에 보수를 저렴하게 가져가는 것도 하나의 대안이 될 수 있다.

투자하는 그룹의 기업 지배구조도 그룹주 펀드 투자 시 체크할 사항이다. LG(GS, LS)그룹은 국내 1호 지주회사로써 현재 안정적인 지배구조로 정착되었다. 지배구조가 안정적인 그룹의 최대 장점은 투명성이 높아져 기업 가치가 향상된다는 점이다. 숨겨진 이익도 모두 밖으로 나와 기업 이익 예측의 정확성이 향상 될 수 있다. 투자 문화가 성숙한 지역에서는 투명성이 높은 기업을 선호한다는 점을 염두에 둘 때 지배구조가 투명한 그룹으로 접근 하는 것이 좋다.

마지막으로 투자하고 있는 자산의 포트폴리오를 점검해 주식형의 비중이 적정한가를 체크해야 한다. 그룹주 펀드를 포트폴리오에 편입함으로써 전체 자산의 위험이 과도하게 증가하는 것을 피해야 한다. 그룹주 펀드는 섹터 펀드로 위험이 높기 때문에 보조 펀드로써 포트폴리오를 구성하는 것이 좋다.

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