中 제조업 위축·성장둔화 불가피..정부대책은?

[아시아경제 박선미 기자]중국의 제조업경기가 7개월 만에 다시 위축국면에 진입하면서 성장 둔화에 대한 우려가 커지고 있다. 경제성장을 촉진할 수 있는 대책 마련이 시급하다는 목소리가 크지만 중국 정부가 성장 둔화를 용인하고 있다는 입장을 밝힌 만큼 적극적인 대책은 당분간 나오기 어려울 전망이다. 대다수의 경제전문가들은 중국 정부가 성장 촉진을 위해 기준금리를 인하하는 일은 없을 것이며 되레 금리 인상을 통해 인플레이션을 통제할 것이라고 진단한다.

◆제조업경기 위축..성장둔화 우려 ↑ =중국 제조업 경기가 7개월 만에 다시 위축 국면에 진입했다. HSBC 은행이 발표한 5월 중국 제조업 구매관리지수(PMI) 예비치가 49.6을 기록, 49.5를 나타냈던 지난해 10월 이후 7개월 만에 처음으로 50을 밑돌았다. 제조업 PMI는 50을 밑돌면 경기 위축을 나타낸다.

중국의 제조업 지수는 지난해 11월 50을 넘으며 확장 국면으로 전환됐지만 올해 2월 52.3까지 오른 후 다시 내리막길을 달리고 있다. 5월 PMI는 블룸버그가 집계한 전문가 예상치와 4월 확정치인 50.4에 못 미쳐 실망스런 결과라는 평가다.

HSBC의 취홍빈 이코노미스트는 "얼어붙은 제조업 경기는 내수 부진과 지속적인 외부 역풍을 반영한 것"이라고 설명했다. HSBC와 함께 제조업 지수를 조사한 마킷 이코노믹스는 "제조업이 이끄는 중국 경제는 2분기에 더 성장 속도가 느려질 것"이라고 전망했다.

중국 경제의 성장 둔화를 알리는 실망스런 경제지표를 확인한 글로벌 투자은행들은 잇달아 중국의 경제성장 전망치를 하향 조정 중이다. UBS는 올해 중국의 경제성장률 전망치를 기존 8%에서 7.7%로 낮췄다. 스탠더트차터드은행이 8.3%에서 7.7%로 낮췄고 ING도 전망치를 기존 9%에서 7.8%로 내려잡았다.

◆"금리인하 어려울 듯"=중국 경제전문가들 사이에서는 중국의 성장 속도가 느려지고 있지만 정부가 이를 막기 위해 기준금리 인하 같은 공격적인 대책을 마련하지는 않을 것이란 의견이 지배적이다.

지난 13일 리커창 중국 총리는 국무원 화상회의를 통해 "올해 경제 성장 목표를 달성하기 위해 정부가 경기부양책을 펴거나 직접투자에 적극적으로 나설 가능성은 낮다"고 못을 박았다.

블룸버그통신이 최근 15명의 중국 경제전문가를 대상으로 정부의 금리결정 예측에 관한 설문조사를 한 결과 8명이 내년 상반기 안에 기준금리 인상 가능성을 점쳤다. 금리 인하를 전망한 전문가는 2명에 불과했다.

리웨이 스탠더트차터드은행 이코노미스트는 "중국 경제가 7~7.5% 수준에서 성장을 하는 한 금리인하를 통한 성장 촉진 대책은 필요 없다"면서 "금리가 지금의 3%에서 내년 2분기까지 3.75%로 올라갈 것"이라고 말했다. 그는 "지방정부 부채 리스크가 여전히 존재하고 부동산 시장도 과열돼 있다"면서 금리인상을 점치는 배경을 설명했다.

쑨 츠 다이와증권 이코노미스트는 "중국 정부는 인플레이션에 대한 우려를 계속 할 수 밖에 없을 것"이라면서 "연말까지 중국의 소비자물가지수(CPI) 상승률이 4% 이상으로 올라갈 경우 중앙은행이 금리를 0.25%포인트씩 두 차례 올릴 수 있을 것"이라고 전망했다. 이어 "중앙은행이 성장 촉진을 위해 금리인하를 하지는 않을 것"이라고 덧붙였다.

장즈웨이 노무라 홀딩스 이코노미스트는 "CPI 상승률이 은행권 1년 만기 예금금리 3%에 근접해 있다는 것은 정부가 금리인하를 할 가능성이 적다는 것을 말해준다"면서 "금리인하는 거품이 낀 부동산 시장에 투기 압력을 더할 뿐"이라고 전했다.

◆성장 불균형 확인..소비 촉진 대책 필요=중국 경제는 성장 둔화 뿐 아니라 성장의 '질' 또한 문제점으로 부각되고 있다.

중국 산업통계 제공기관인 CEIC에 따르면 지난해 중국의 고정자산 투자가 국내총생산(GDP)에서 차지한 비중은 46.1%를 기록, 2011년 45.6% 보다 증가했다. 반면 가계 소비가 GDP에서 차지한 비중은 35.7%로 2011년과 같았다. GDP 대비 수출 비중은2.7%를 기록해 2007년 8.8%의 3분의 1 수준으로 쪼그라들었다. 가계, 기업, 지방정부의 GDP 대비 부채 비율은 2008년 123%에서 지난해 180%로 치솟았다.

그동안 중국 정부는 내수 진작의 필요성을 강조하며 수출과 투자에 덜 의존하고 소비를 늘려 내수가 뒷받침 되는 성장을 보여줄 것이라고 약속해왔다. 가계 소비는 내수 진작을 이끌 수 있는 핵심 요소다. 그러나 최근 중국 경제는 소비를 늘려 경제성장 불균형을 해소하고자 했던 정부의 의도와는 전혀 다른 방향으로 가고 있다.

마크 윌리엄스 캐피털이코노믹스 이코노미스트는 "중국의 경제 불균형은 정부가 해결해야할 필수 과제"라면서 "그러나 지난 1년 동안 어떠한 진전도 보이지 못했다"고 꼬집었다.