9월과는 다르다..3월 위기설 파고 넘을까

생성배경, 유동성 부족, 정부대응 비슷..3월은 은행만기 외채로 채권이달라

지난해 9월 위기설에 이어 반년만에 불어온 3월 위기설로 시장에 일촉즉발의 긴장감이 도사리고 있다.

3월 위기설은 일본계 자금이 대량 회수되는 것에 비롯됐으나 최근에는 동유럽 일부 국가의 부도설이 나오면서 실제 위기로 이어질 것이라는 우려가 커지고 있는 상황이다.

그러나 정부와 전문가들은 지난 9월 위기설과 마찬가지로 3월 위기설도 실체없는 '설(說)'일뿐이라는 주장이다. 9월 위기설과 3월 위기설의 유사점과 차이점은 어떨까

◇생성 배경 비슷=9월 위기설과 3월 위기설은 제기된 배경이 우선 닮았다.

둘 다 해당 월에 만기 도래하는 외채가 일시에 상환 압력을 받을 경우 금융시장에 위기가 올 것이라는 게 주요 골자다.

지난해 9월 위기설을 앞두고 시장이 근거로 내세웠던 것은 외국인이 보유한 채권만기가 9월에 집중됐다는 점이었다. 외국인 채권투자 자금이 한꺼번에 빠져나갈 경우 시장금리가 급등하고 달러자금이 유출돼 외화유동성 문제가 불거질 수 있다는 것.

3월 위기설도 일본 금융기관의 3월 결산 때문에 일본계 자금이 유출될 것이라는 점에서 같은 맥락이다.

우리나라의 외환보유액이 계속 줄어들면서 단기외채 상환 능력에 대한 의문이 제기된 것이 등장 배경이라는 점도 같다.

정부가 적극적으로 위기 가능성을 부인하고 있고 대부분 경제전문가들도 실현 가능성을 희박하게 본다는 점도 비슷하다.

◇국내 시장 출렁도 흡사=또한 3월 위기설로 외환시장과 증시가 출렁이고 있는 점도 9월 위기설과 흡사한 상황이다. 국내 경제의 체력이 급속도로 약해지고 있다는 입증인 셈.

지난 9월 위기설 당시에도 원달러 환율이 1500선을 돌파하고 주가는 급속도로 떨어졌다.

3월 위기설 이후 국내 금융시장도 그야말로 위기 직전의 살얼음판을 걷고 있다. 원ㆍ달러 환율은 지난해 고점(장중 달러당 1525원)을 이미 넘어섰고, 주가와 채권값은 연일 하락세를 거듭하고 있다

특히 영국의 경제 주간지 이코노미스트는 26일 발간된 최근호에서 "아시아 나라들은 대체로 안전해 보인다"면서도 "한국은 특별히 예외"라고 지적했다. 우리나라의 외환보유액 대비 단기 외채 비율이 102%로 17개 나라 가운데 가장 높은데다 예금 대비 대출 비율도 130%나 돼 신용경색이 장기화될 경우 올해 만기가 돌아오는 1940억 달러의 외채를 상환하지 못할 가능성도 있다"는 이야기다

정부가 공식적으로 반박했지만 시장에서는 당분간 환율 급등과 주가하락 등 후유증이 불가피하다는 시각이 우세하다.

◇3월도래 채권은 단기외채=다른 점은 9월 위기설은 만기가 도래해 상환 우려가 제기된 채권이 국고채, 외평채 등 국가 부채였지만 3월 위기설의 주인공은 은행들이 갖고 있는 단기 외채라는 점이다.

또 9월 위기설이 나올 때는 리먼브러더스의 파산에 따른 글로벌 신용경색이 일어나기 전이었지만, 지금은 세계적으로 극심한 자금경색이 진행되는 가운데 동유럽발 위기가 전세계적으로 자금 회수가 실제로 발생하고 있는 시점이라는 것이 다르다.

이달에 국책은행과 시중은행에 만기 도래하는 외채는 104억달러(16조1200억원)에 이른다.

지난해 9월에 돌아왔던 55억4838만달러 (8조6000억원)의 국가 외채보다 두배 수준이다. 더욱이 외국계와 외은지점의 외채까지 포함하면 더 늘어날 수 있는 상태다.

◇경제팀도 다르다=정부에 대한 시장의 신뢰 역시 전임 경제팀보다는 다소 낫다는 평가다.

9월 위기설 당시 정부의 대응은 결국 주가 폭락과 환율 폭등을 야기시켰다는게 시장의 반응이다.

9월 위기설이 시장에서 서서히 퍼질 때 정부와 금융당국은 사실상 손을 놓고 있다가 8월 말이 돼서야 외국인 채권보유 현황을 소개하면서 급한 불을 끄기에 급급했다. 정부가 긴급점검회의를 하고 당시 강만수 기획재정부 장관까지 나서 "9월 위기설은 쇠고기 파동과 비슷하다"고 말했지만 이미 금융시장이 패닉에 빠진 뒤였다.

반면 윤증현 기획재정부 장관이 취임 후 첫 기자회견에서 마이너스 성장률을 언급하며 보여준 솔직한 모습은 정부의 신뢰도를 높였다.

또한 정부가 추진하고 있는 추가경정예산 편성, 재정 조기집행, 보증지원 확대, 은행대출 만기연장 등도 전 경제팀보다는 훨씬 안정감있다는 평가다.

장재철 삼성경제연구소 수석연구원은 "지난해 리먼 사태 때와는 달리, 여러 안전장치가 마련돼 대형악재가 터져도 패닉 양상으로 이어지지는 않을 것"이라고 말했다.

이초희 기자 cho77love@asiae.co.kr