美 FRB 출구전략 '노코멘트'에 무게

오는 11일(현지시간)부터 이틀간 열리는 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 정례회의를 앞두고 시장의 관심이 집중되고 있다.

연방제도이사회(FRB)가 양적완화 정책으로 취해온 채권 매입이나 부실금융채권구제프로그램(TALF) 등에 관한 입장 변화가 초미의 관심사다. 미국 경제가 이제 막 회복세에 접어든 만큼 연준이 섣부른 유동성 회수로 경기회복의 어린 싹(green shoot)을 도려내진 않을 것이라는 관측이 지배적이다.

AP통신은 9일(현지시간) 벤 버냉키 연준 의장이 ‘미국 경기침체가 바닥을 쳤지만 이로 인한 고통은 아직까지 끝나지 않았다’는 입장을 보일 것으로 예측했다.

지난 주 발표된 미국의 6월 실업률이 15개월 만에 하락, 9.4%로 떨어졌음에도 불구하고 버락 오바마 대통령을 비롯한 정책자들은 실업률이 연내 10%까지 치솟을 것이라는 전망을 고수하고 있다. 비록 고용지표상 반전이 나타났다 하더라도 누적 실업자들의 숫자가 넘쳐나 경기에 부담으로 작용하고 있는 이상 재무부가 섣불리 부양기조를 선회할 수 없다는 것이 전문가들의 지적이다.

이 때문에 연준은 현행 0~0.25% 의 기준금리를 고수할 것으로 기대된다. 이는 시중 기본 금리도 사상 최저 수준인 3.25%를 유지하게 될 것임을 뜻한다. 연준은 지난 번 FOMC 회의에 이어 이번에도 ‘당분간(extended period)’ 금리를 최저수준으로 유지하겠다고 밝힐 것으로 예상되는데 이를 두고 일부 전문가들은 연준이 올해 연말은 물론이고 내년까지 금리를 동결할 것이라는 분석을 내놓았다.

버냉키 의장은 지난 달 22일 “미국 경제는 여전히 취약하며 연준은 금리를 올리는데 서두르지 않을 것”이라며 금리 동결의사를 내비친 바 있다.

한편 최근 경기회복세가 감지되고 있어 FRB가 국채 매입을 포함해 유동성 공급 프로그램을 지속할 것인지 여부가 뜨거운 관심사다. 하지만 이번 FOMC 회의 결과에서 이를 언급하지는 않을 것이라는 것이 일반적인 시각이다. 즉 기존의 양적완화 정책을 폐지하지도, 추가 정책을 실시하지도 않을 것이라는 전망.

재무부는 올 가을까지 총 3000억 달러 규모의 국채를 매입하겠다고 밝혔고 여태껏 2360억 달러 어치를 매입한 상태다. 로이터 통신의 집계에 따르면 16명의 프라이머리 딜러 가운데 14명이 연준이 3000억 달러를 넘어서 국채매입을 확대하려 들지 않을 것이라고 답했다.

소비자 및 중소사업 대출을 위한 TALF 역시 유지될 것이라는 전망에는 이견이 없다. 프로그램의 효력에 대한 논란이 끊이질 않고 있지만 연준은 TALF가 신용시장 개선에 효과적이라고 판단하고 있을 뿐 아니라 대출이 여전히 힘들다는 데 공감대가 형성돼 있기 때문이다.