오주연기자
[아시아경제 오주연 기자] SK증권은 12일 CJ에 대해 지난 3분기는 주요 계열사들이 부진한 실적을 보였지만 4분기에는 개선될 가능성이 높다며 수익성 중심 경영 기조로 2020년에는 지주회사인 CJ의 수익성 개선이 예상된다고 분석했다.
최관순 연구원은 "CJ는 2015년부터 2018년까지 매출 이 연 평균 11.7% 성장하며 높은 성장세를 유지해 왔으나, 동일 기간 영업이익은 2.8% 증가하는 데 그쳤다"며 "수익성이 높은 매출 성장세를 따라가지 못한 것"이라고 설명했다. 이에 따라 주가도 같은 기간에 22% 이상 하락했으며, 올해에도 25% 이상 하락했다고 언급했다.
그러나 2020년부터는 CJ그룹 차원에서 수익성 중심의 경영이 강조되며 지주회사인 CJ의 수익성이 개선될 것이라고 내다봤다.
최 연구원은 "2020년 매출액 성장률은 8.9%로 과거 대비 다소 하락하겠으나, 영업이익은 12.6% 증가하며 2015년 이후 처음으로 두 자릿수 증가를 예상한다"고 전망했다.
이어 "최근 주가 반등세가 지속될 가능성이 높다고 판단한다"며 목표주가는 주요 상장계열사 지분가치 하락에 따른 순자산가치(NAV) 하락을 반영해 기존 14만원에서 11만8000원으로 하향했다.
오주연 기자 moon170@asiae.co.kr<ⓒ경제를 보는 눈, 세계를 보는 창 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>