한은 "中 생산자물가 급등, 글로벌 인플레 확대 가능성"

한국은행 '해외경제포커스'
최근 중국 생산자물가 급등 배경 및 파급 영향

[아시아경제 김은별 기자] 최근 중국의 생산자물가(PPI)가 급등한 가운데, 중국 정부가 기업들의 이윤을 고려해 생산자물가를 공산품 수출가격으로 전가할 경우 글로벌 인플레이션 확대 요인으로 작용할 수 있다는 분석이 나왔다.

20일 한국은행은 '해외경제포커스'에서 "철광석, 원유 등 수급 불균형이 부각되며 중국의 PPI 오름세가 확대되고 있다"며 "PPI 상승이 수출물가를 통해 글로벌 인플레이션으로 파급될 수 있으므로 지속적인 모니터링이 필요하다"고 밝혔다.

중국의 PPI 상승률은 지난달 전년동월대비 9.0% 급등해 2008년 9월(9.1%) 이후 최고치를 기록했다. 중국 국가통계국은 작년 PPI 하락에 따른 기저효과는 약 3.0%포인트 수준으로 추정된다고 전했다. 철광석, 원유 등 수급 불균형이 부각되며 국제원자재 가격이 급등했고 중국경제가 제조업을 중심으로 견조한 성장세를 지속한 데 따른 결과다.

한은은 원가가 올라도, 중국 당국이 물가안정목표를 3% 내외로 잡고 생활물가를 안정시키려 노력하고 있기 때문에 원가상승분에 대한 가격전가가 쉽지 않을 것으로 봤다. 따라서 자동차, 조선 등 원자재 의존도가 높은 산업을 중심으로 수익성이 약화하고 중국기업 수익성이 나빠질 수 있다고 분석했다.

또 만약 기업 이윤을 보전하기 위해 PPI 상승분이 수출가격으로 전가될 경우에는 글로벌 인플레이션 확대 요인으로 작용할 가능성이 있다고 지적했다. 한은은 "최근 당국이 원자재 수입물가 안정을 위해 위안화 강세를 용인한 점도 수출물가 상승으로 이어질 소지가 있다"고 덧붙였다.

스탠다드차타드에 따르면 특히 중국산 상품 수입 비중이 높은 미국의 경우 자국 소비자물가지수와 중국 생산자물가간 상관계수가 0.61 수준으로 높은 것으로 나타났다. 인도(0.53), 호주(0.33), 한국(0.17) 등 여타국에 비해 높은 편이다.