[클릭 e종목]"스튜디오드래곤, 내년 실적개선 전망…목표가 6.4만"

TV 회복과 글로벌 OTT와의 재계약
넷플릭스와 재계약 조건 좋아질 듯

대신증권은 23일 스튜디오드래곤의 목표주가를 기존 5만5000원에서 6만4000원으로 상향 조정했다. 목표주가는 잔여이익평가모형(RIM)을 통해 산출되었으며, 12개월 선행 주당순이익(EPS) 1693원에 주가수익비율(PER) 38배를 적용했다. 이는 최근 종가 대비 37.1%의 상승 여력이 있는 수치다.

대신증권에 따르면 스튜디오드래곤의 4분기 실적은 매출 약 1200억원을 기록할 것으로 예상된다. 이는 전년 동기 대비 25% 감소하고, 3분기 대비 34% 증가할 것으로 전망된다. 영업이익은 47억원으로 흑자 전환이 예상되며, 전년 동기 대비 영업이익이 큰 폭으로 개선될 것으로 보인다. 4분기 방영회차는 총 43회로, TV는 26회, OTT는 17회로 구성된다. 방영회차의 감소에도 불구하고 제작비가 높은 작품들의 수익성 덕분에 실적은 안정적으로 유지될 것으로 전망된다.

2025년에는 TV 광고 개선과 함께 작품 편성이 확대될 전망이다. 최소 24편 이상의 작품이 제작될 예정이며, 글로벌 OTT와의 재계약을 통해 선판매될 작품들이 많아져 수익성도 개선될 것으로 보인다. 특히, '별들에게 물어봐'는 tvN 주말 슬롯에서 방영 예정이며, 넷플릭스와 동시방영으로 수익성이 높아질 것으로 예상된다. 김은숙 작가의 '다 이루어질지니'와 김은희 작가의 '시그널2' 또한 2025년에 방영될 예정이다.

김회재 대신증권 연구원은 "스튜디오드래곤은 넷플릭스와 2023년 재계약 이후 조건이 상향되었고, 2025년 이후에는 더욱 개선된 조건으로 계약이 체결될 것으로 예상된다"며 "2025년 예상 영업이익률은 8.7%, 2026년에는 10.1%로 증가할 것으로 전망되며, 2026년 창립 10주년을 맞아 주주환원이 시작될 가능성도 있는 것으로 보인다"고 했다.

오유교 기자 5625@asiae.co.kr