한국투자증권은 5일 카카오에 대해 톡비즈의 매출 추정치 하향을 이유로 목표주가를 6만8000원으로 9% 낮췄다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
정호윤 한국투자증권 연구원은 이날 보고서를 통해 "카카오 커머스의 회계 인식방법 변화에 따른 영향으로 톡비즈의 매출 추정치를 8.2% 하향했으며 주요 상장 자회사의 주가 하락에 따른 지분가치 감소분 또한 반영했다"며 "광고 커머스를 제외한 사업부들의 성장성이 전반적으로 하락하는 국면인만큼 이를 반전시킬 수 있는 전략이 필요하다"고 분석했다.
카카오 1분기 매출액은 1조9700억원, 영업이익 1108억원으로 컨센서스를 하회할 것으로 전망했다. 커머스와 광고 모두 전년동기대비 성장을 이어가겠지만 광고 비수기 영향으로 4분기 대비 매출이 감소할 것으로 봤다.
정호윤 연구원은 "엔터프라이즈 등 신사업의 구조조정으로 인건비 부담이 줄고 마케팅 또한 최대한 제한적으로 집행하고 있으나 신규 데이터센터 가동으로 감가상각비가 200억원 증가하는 점은 부담"이라고 썼다.
그는 컨텐츠 사업부 부진이 실적에 부담으로 작용할 것으로 봤다. 정호윤 연구원은 "컨텐츠 사업부 부진이 실적에 발목을 잡는 모양새"라면서 "네이버웹툰의 IPO를 앞두고 주요 시장에서 경쟁이 심화되며 카카오도 웹툰에 대한 마케팅 투자를 다시 늘리고 있다. 카카오 엔터테인먼트의 드라마 또한 편성의 어려움이 겹치며 제작 스케줄 상 딜레이가 생겨나고 있다"고 했다.
김민영 기자 argus@asiae.co.kr
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