박지환기자
[아시아경제 박지환 기자] 한국투자증권은 27일 하나마이크론에 대해 올해부터 투자증대가 외형 성장과 실적 개선으로 이어질 것이라며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 2만4000원으로 41% 상향 조정했다고 밝혔다.
임예림 한국투자증권 연구원은 "2022년 지배주주지분 주당 순자산가치(BPS) 추정치를 18% 상향했고, 목표 주가순자산비율(PBR)을 3배에서 3.5배로 높여 적용했다"며 "목표 시가총액은 7600억원"이라고 밝혔다. 목표 PBR 3.5배는 네패스와 엘비세미콘이 테스트 증설을 본격화했던 2019년 PBR 밴드 상단 평균이다. 2019년 네패스와 엘비세미콘의 BPS는각각 25%, 28% 증가했고, 올해와 내년 하나마이크론의 BPS는 11%, 26% 증가할 것으로 내다봤다.
올해부터 투자 증대가 외형 성장과 실적 개선으로 이어질 것이란 분석이 나온다. 임예림 연구원은 "하나마이크론의 연결 실적 추정은 쉽지 않다"며 "하나머티리얼즈, 브라질 법인, 베트남 법인 등 자회사 매출 비중이 크고 대손이나 외환 등의 영업외 요인도 많기 때문"이라고 말했다. 올해 별도 영업이익률은 2014년 이후 처음으로 5%를 상회하고 테스트 매출 비중이 높아지며 내년 영업이익률은 7.7%로 추가 상승할 것으로 내다봤다.
하나마이크론은 1500억원 규모의 비메모리 테스트 신규시설투자를 공시했다. 삼성전자의 비메모리 후공정 외주 확대에 따른 것이다. 그는 "추가되는 어플리케이션은 RF와 AP 패키지 테스트이며 테스터 수는 RF가 더 많지만 투자 금액은 비슷한 것으로 추정된다"며 "이번 증설로 내년 신규 테스트 매출액은 연간 493억원, 영업이익은 91억원으로 1분기부터 매출에 기여할 것으로 보인다"고 예상했다. 테스트 매출 비중은 올해 9%에서 내년 18%로 상승하고, 영업이익 비중은 45%에 이를 것으로 예측했다.
박지환 기자 pjhyj@asiae.co.kr<ⓒ경제를 보는 눈, 세계를 보는 창 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>