[클릭 e종목]"SK케미칼, 미반영된 본질 가치를 봐야"

[아시아경제 조강욱 기자] 하나금융투자는 28일 SK케미칼에 대해 현재의 저평가 상황은 분명한 매수기회라 판단한다며 투자의견 '매수', 목표주가 9만원을 신규로 제시했다.

SK케미칼 주가는 연결 영업익 내 75%를 차지하는 SK가스가 지난해 사상 최대 실적과 함께 79% 주가 상승을 기록하고, 케미칼 자체사업 영업익 또한 156% 증가했음에도 불구하고 최근 8% 하락했다. 이는 제약/바이오 업종 센티먼트 악화와 대주주의 SK케미칼 지분 확보 관련 지배구조상 피해주 컨셉트(Concept)에 따른 것이라는 지적이다.

윤재성 하나금융투자 연구원은 "이러한 부정적 인식에 묻혀 펀더멘탈 개선은 간과됐는데, 특히 자체사업 실적의 사실상 100%를 차지하는 그린 케미칼 사업부는 2015년 영업익 227억원에서 올해 영업익 680억원으로 누적 200% 증가가 추정되며 SK가스는 올해도 사상 최대 영업익 경신이 예상된다"면서 "13.3%의 자사주와 SK그룹과의 계열분리 이슈, 화학/제약이라는 상이한 사업 구조를 고려할 때 인적분할을 통한 자사주 가치 복원 역시 가능하기에 현 저평가 상황은 분명한 매수기회"라고 판단했다.

윤 연구원은 "SK가스, Green Chemical 양 사업부의 합산 영업이익은 '16년 2,304억원으로 약 100% 성장한데 이어 올해에는 2,954억원으로 약 30% 성장하면서 SK케미칼의 증익을 견인할 것"이라고 전망했다.

올해 17년 SK가스, G/C 영업이익은 각각 YoY +26%, +36% 개선될 것으로 추정했다. SK가스는 국내 석유화학용 프로판 수요, 인도/인니의 구조적인 수요 증가로 LPG 판매량이 YoY +13% 증가할 것이며, G/C는 원가 상승분 전가에 따른 판가 상승 및 PETG 증설로 인한 제품 Mix개선이 나타날 것이란 이유에서다.