[증권사 추천종목]한화증권

▲현대자동차

한국자동차업종 성장스토리 주인공, 올해 상반기 한차례 더 주가 차별화 기대
-현주가 수준에서 추가상승이 힘겹게 진행되는 것이 무의미하다는 생각에 변함이 없는 가운데 특히 높아진 현대차의 위상에 대한 금융시장의 평가는 여전히 미흡하다 평가.
-여기에 현대차 급성장 배경이 되었던 수요침체기가 당분간은 지속되고 여전히 경쟁업체들에 비해 저평가되어 있다는 점 등이 부각되면서 특히 외국인투자자들에게 매력적으로 비춰질 수 있을 것이라는 생각. 이것이 올해 상반기 추가 랠리에 대비해야 한다는 우리 판단의 배경.
-최근 경쟁업체(Toyota)의 부실까지, 올해 상반기 추가 리레이팅을 위한 여건 여전히 양호
최근 리콜 문제로 미국시장을 비롯한 세계시장에서 영업력에 큰 타격을 입고 있는 Toyota의 처지 등은 현대차 영업환경을 더욱 우호적으로 만들고 있음. 2008~2009년을 중심으로 크게 높아진 현대차의 위상이 올해에도 지속될 수 있는, 경쟁 여건마저 지속되고 있는 상황.
-지난해사상최고 실적(당기순이익 3조원 육박)을 바탕으로 내적 에너지까지 충만. “매수”의견 강화

▲KT
- 구조조정 효과와 무선인터넷 성장 기대로 주가 상승
-올해 스마트폰 보급으로 마케팅 비용은 2009년 대비 5% 증가한 3조3600억원이 예상됨. 그러나 인건비 감소와 매출액 성장으로 영업이익은 13.7% 증가한 2조원을 달성할 전망임. 스마트폰 가입자가 증가하면서 이동통신 가입자당 매출액(ARPU)은 2009년부터 2012년까지 4만647원(+12.4%)으로 데이터 ARPU는 9588원(+40.2%)으로 증가할 것으로 예상됨.
-KT는 무선인터넷 트래픽 증가에 대해 3W(WCDMA, WiFi, WiBro) 전략을 통해 효과적인 대응이 가능할 것으로 판단되며 투자 규모는 4세대 투자가 본격화되는 2012년 이전까지는 현재 수준의 투자(약 3조원)가 이루어질 것으로 전망.
-KT의 목표주가를 명예퇴직 실시에 따른 인건비 절감 효과를 반영하여 기존 5만원에서 5만5000원으로 상향하며 투자의견을 Buy(매수)를 유지함. 목표주가는 2010년 예상 EPS 5,450원에 적정 PER 10배를 적용해 산출. 참고로 현 주가(4만6850원, 1월25일 종가 기준)는 올해 예상 EPS 대비 8.6배 수준임. KT에 대해 통신주 탑픽 의견 유지.

▲오리온
-지난해 4분기에도 되풀이된 실적악화
-4분기 실적은 매출액 1499억원, 영업이익 47억원, 당기순이익 -46억(적자지속)을 기록할 것으로 보여 시장 컨센서스를 큰 폭으로 하회하는 부진한 수준의 실적이 예상. 국내법인의 영업이익은 시장예상수준을 기록할 것으로 보이나 중국법인과 스포츠토토의 적자로 인해 지분법손실로 인한 영업외손익이 크게 악화되기 때문.
-올해에도 성장세는 지속
올해 실적은 매출액 6266억원, 영업이익 476억원, 당기순이익 2064억원을 기록할 것으로 예상. 프리미엄제과 판매증가로 영업이익이 호전되고, 스포츠토토의 수수료율 하향으로 지분법이익은 감소하나 온미디어 매각으로 당기순이익은 크게 증가.
- 4분기 실적악화에 따른 주가조정을 매수의 기회로 활용 권고
실적부진은 일시적인 것이며 해외법인 모멘텀이 여전히 건재하고 온미디어 매각대금 유입으로 재무구조가 크게 개선되기 시작한다는 점에서 주가조정을 매수기회로 활용하는 전략이 필요.

▲웅진씽크빅
- E북 유통을 위한 아이북스(iBooks) 스토어 개장
1월 28일 새벽(한국시간), 애플이 샌프란시스코 예르바부에나 센터에서 태블릿PC 아이패드(iPad)를 공개. 주목을 끄는 부분은 e북 유통을 위한 아이북스(iBooks) 스토어에 대한 소개이며, 애플은 Penguin, Macmillion, Simon & Shuster 를 포함한 5개 대형 출판사가 아이북스 스토어에 컨텐츠를 공급하며 향후 참여 출판사를 확대할 것이라고 밝혔음.
- 출판업체에 대한 재조명 필요한 시점
아이패드 출시로 인해 출판업계와 교육용 컨텐츠에 대한 재조명이 필요한 시점이라고 판단됨. 특히, 애플이 아이북스 스토어를 통해 e북에 대한 명확한 비즈니스 모델을 제시했다는 점은 출판업계에게 고무적인 일이라고 평가할 만 함. 또한 태블릿 PC에 적용된 무선인터넷 기술과 동영상 구현기능, 휴대성 등을 고려할 때 교육용 컨텐츠 업체들의 수익모델 구축도 가시화될 것으로 판단됨.
- 웅진씽크빅, 국내 단행본 시장 1위 기업
웅진씽크빅은 국내 단행본 시장 1위 기업이기 때문에, e북 시장 확대 시 가장 큰 수혜가 예상. E북에 대한 기대감을 제외하고도 2010년 EPS 성장 20%가 예상되며, PER 8~9배 수준의 저평가 우량 내수기업임.