되살아나는 M&A시장 프리미엄 최소 50억원

지난해 리먼 브라더스 사태 이후 실종되다시피 했던 인수합병(M&A) 시장이 되살아나고 있다. 우회상장용 쉘(껍데기만 남아 우회상장용으로 이용되는 상장사) 가격은 지난 2007년 대세 상승기때보다 오히려 더 치솟았다.
　
22일 증권가 등 M&A업계에 따르면 최근 증시가 빠르게 상승하면서 M&A 프리미엄 가격도 200억원에 육박할 정도로 천정부지로 치솟고 있다. 부실기업이라도 상장사 간판만 있다면 최소 40억~50억원의 웃돈을 받을 수 있다는 말까지 나오고 있다.
　
지난달 7일 한국기술산업에 넘어간 제넥셀세인은 경영권 프리미엄만 180억원 가까이 됐다. 한국기술산업은 당시 제넥셀세인 최대주주측 지분 1010만여주(15.97%)를 220억원에 인수했다. 전날 종가(425원) 기준으로 채 43억원이 안되는 지분을 인수하면서 177억원이 넘는 웃돈을 건넨 것.
　
이는 2007년 M&A 활황기 때의 우량기업 프리미엄 수준인 120억원을 넘어서는 규모다.
　
지난 3월말 바이오스마트 박혜린 대표에 인수된 옴니시스템도 프리미엄 가격이 시세의 3배를 넘었다. 당시 박 대표는 옴니시스템 주식과 경영권을 주당 1만원, 120억원에 인수했다. 인수 전날 주가 2320원으로 계산하면 92억원 이상이 프리미엄인 셈이다.
　
지난해 디지털온넷을 인수한 후, 우회상장한 아이넷스쿨도 경영권 프리미엄을 후하게 치룬 경우. 전체 200억원의 인수대금 중 150억원이 프리미엄이었다. 비슷한 시기 유니와이드를 인수해 우회상장한 확인영어사도 프리미엄이 인수금액의 절반 수준을 넘었다. 당시 105억원에 유니와이드 지분 4081만여주(26.24%)를 인수하며 건넨 금액은 총 105억원. 인수 전날 주가(890원)을 회사가치로 잡는다면 70억원 가량의 프리미엄이 붙은 것이다. 인수 전날 주가가 3일 연속 상한가를 기록해 급등한 것을 감안하면 프리미엄 가격은 80억원 이상이 된다는 것이 업계 전문가들의 지적이다.
　
일각에서 프리미엄이 지나치게 비싼 것 아니냐는 우려가 있지만 인수자들은 그만한 가치가 있다는 입장이다.
　
옴니시스템을 인수한 박 대표는 "회사의 가치와 현금흐름, 사업아이템, 높은 시장 점유율 등을 볼 때 그 이상의 프리미엄도 상관없다고 봤다"고 전했다. 대신 옴니시스템이야말로 에너지 절감 효과 등 녹색성장의 방향에 딱 맞는 회사란 점을 강조했다. 실제 박 대표의 인수 이후 옴니시스템은 스마트그리드 수혜주로 분류되며 연일급등하며 최근 7000~8000원대까지 주가가 치솟았다. 한국기술산업이 인수한 제넥셀세인도 바이오테마를 등에 업고, 레벨업중이다.
　
M&A 전문가들은 증시에 테마가 살아있는 한 프리미엄을 지급해도 상장 후 이내 투자금을 되찾을 수 있고, 관련 자금을 손쉽게 끌어들일 수 있다는 계산이다. 한 M&A전문가는 "테마주가 활기를 띄면서 상장사 프리미엄이 급등하고 있다"며 "(프리미엄만) 100억원은 기본이고, 아무리 안좋은 회사라도 최소 50억원은 한다"고 귀뜸했다. 이어 "업계에서는 최근 장세가 이제 시작이라는 인식이 강해 프리미엄 가격 상승세는 앞으로도 이어질 것"이라고 말했다.

전필수 기자 philsu@asiae.co.kr