삼성전자, 4분기 실적 루머에 대한 시각<우리證>

우리투자증권은 지난해 4분기 실적발표를 앞둔 삼성전자에 대해 시장에서 각종 루머가 나돌자 이에 대한 시각을 제시했다.

박영주 애널리스트는 14일 "시장에서는 삼성전자가 지난 4분기 영업에서 대규모 적자를 시현했을 것이라고 예상하고 있는 반면 지분법 평가익 등 영업외 수익을 바탕으로 순손익 측면에서는 흑자를 예상하고 있다"며 "하지만 당사에서는 삼성전자가 지난 4분기 영업외 수지 측면에서 적자를 시현한 것으로 판단하고 있다"고 밝혔다.

박 애널리스트는 "영업에서는 흑자를 발표할 가능성도 배제할 수 없지만 순손익 측면에서는 적자 발표가 불가피할 것"이라며 "4분기 순손익에 대한 시장 전망치는 633억원 흑자"라고 진단했다.

그는 또 "영업외 수지 측면에서 손실을 시현한 것으로 판단되는 근거는 글로벌 경기 둔화로 인한 LCD TV 등 세트 제품의 판매 부진 때문"이라며 "삼성전자 사업 부문 중 세트를 주로 판매하는 디지털 미디어와 통신 단말기 사업 부문의 운영이 주로 해외에서 이뤄지고 있다는 점을 감안할 때 지분법 평가 손익 등을 통해 영업외 수지에도 적지 않은 영향을 미친 것으로 판단된다"고 설명했다.

박 애널리스트는 이어 "여타 세트 메이커(Set maker)들의 실적 발표에서도 확인할 수 있듯이 판가 인하 경쟁으로 인한 수익성 악화, 재고 증가로 인한 평가 손실 확대, 신용도가 낮은 업체들로의 출하 축소로 인한 판매 감소 등의 이슈에서 삼성전자의 해외법인들도 자유로울 수 없을 것"이라며 "삼성 그룹의 전자 계열사들로부터 유입되는 지분법 평가익 규모도 축소가 불가피했던 것으로 사료된다"고 덧붙였다.

구경민 기자 kkm@asiae.co.kr